20240928-国金证券-稀土＆小金属周报_继续看多钼_稀土涨价_关注锡利空落定后配置机会_13页_1mb

有色金属周报总结（2024/9/23-9/27）

一、本周市场概览

• 沪深300指数上涨1528%，有色板块上涨1310%。个股方面，寒锐钴业涨幅最大（3195%），天华超净（2945%）次之；华阳新材和北矿科技涨幅较小，分别为669%和705%。

二、重点金属分析

1. 稀土

• 价格变动：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格均上涨（分别+129%、+56%、+68%），钕铁硼N35无变化，H35小幅下降5.4%。
• 行业动态：
  • 节前备库+中国降息、海外共振提升需求，中低端钕铁硼需求改善。
  • 《管理条例》10月生效将规范供给，Q4新能源车旺季支撑稀土价格反攻。
  • 缅甸矿供应持续走弱，国内表观消费增速低于终端消费，库存去化加快。
• 投资建议：关注稀土板块股票机会，重点标的有北方稀土、中国稀土、盛和资源、金力永磁等。

2. 钨

• 价格小幅下跌0.9%，库存显著上升。
• 上下游分歧加剧，暂不宜追涨，建议关注有利位置品种。重点标的有中钨高新、章源钨业。

3. 钼

• 价格环比下跌16%，但旺季钢招启动后或开启上涨通道。
• 建议关注金钼股份，盈利占比高的稀缺资源标的受益概率较大。

4. 锑

• 锑精矿价格大幅下降，但刚果出口管制利好中长期。
• 下游光伏景气延续，库存低位支撑锑价长牛机会。
• 投资标的：湖南黄金、华钰矿业。

5. 锡

• 锡锭大跌16.7%，但焊料需求与半导体景气度改善带来修复机会。
• 英伟达新品对锡需求提振，行业中长期信心向好。关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

6. 锗

• 金属锗价格环比上涨164%，库存下降。
• 消费端高价低库存延续，受益光伏、军工等需求增长。关注锗片、芯片企业。

7. 其他

• 镁/钒/锆/钛：价格波动大，短期缺乏炒作要素，需等待量价配合。
• 风险提示：供需超预期、新能源不及预期、宏观经济等因素可能引发大幅波动。

三、数据要点

• 钛精矿价格上涨4.5%；钒五氧化二钒、硫酸镍等价格下行；
• 融资需求影响价格，部分公司融资担保规模扩大。

四、风险提示

• 供给超预期引发供过于求风险；
• 新能源、光伏等下游需求不及预期；
• 宏观经济剧烈波动影响金属需求。