20211113-格林期货-股指期货周报_57页_2mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员于军礼撰写，提供了关于当前市场行情的分析与操作建议，重点分析了国内外经济数据、市场走势及投资策略，并附有风险提示和免责声明。

主要观点

• 市场调整接近尾声：上证指数探底3450点后出现V形反转，表明本轮调整已基本结束，新行情有望展开。
• 新行情聚焦高景气板块：建议关注沪深300指数和中证500指数，因其在高景气板块（如新能源车、光伏、房地产、建材）的带动下，市场可能逐步回暖。
• 操作策略：继续持有多头仓位，重点关注IC（中证500股指期货）和IF（沪深300股指期货）。

关键信息

国内经济数据

• PPI指数：10月工业生产者出厂价格指数同比上升13.5%，创历史最高记录；环比上升2.5%。购进价格指数同比上升17.1%，环比上升2.6%，创10年来新高。
• M2与社融：10月M2同比上升8.7%，社融规模当月新增15900亿元，同比增长10%。
• 居民与企业贷款：10月居民部门新增贷款4647亿元，其中中长期贷款4221亿元；企业部门人民币存款下降5721亿元。
• 固定资产投资：9月固定资产投资当月值为50914亿元，同比增速-11.7%；基建投资同比增速-4.5%；房地产开发投资同比增速-3.4%。
• 出口与进口：10月出口金额3002亿美元，仅低于前月；进口金额2156亿美元，因限电影响。出口集装箱运价指数保持高位，显示外需旺盛。

美国经济数据

• PPI指数：10月美国PPI最终需求同比上升8.6%，制造业总计同比上升16.3%，所有商品同比上升22.2%。
• 非制造业PMI：10月非制造业PMI指数为66.7，较前值61.9明显提升，显示景气提速。新订单指数为69.7，同比增速加快；物价指数为82.9，服务价格继续上升加速。
• 非农就业：10月新增非农就业531万人，11月6日当周初申人数26.7万人，创新低。
• CPI数据：10月美国CPI同比上涨6.2%，核心CPI上涨4.6%。环比方面，CPI上升0.8%，核心CPI上升0.6%。能源与交通运输价格同比分别上涨30%和18.7%。
• 国债收益率：美国10年期国债收益率上冲至前高位置，显示市场对经济前景的乐观预期。

其他因素

• 市场预期：市场预期2022年国内新能源车销量有望突破600万辆，新能源车ETF表现强势。
• 电价上调：电力价格大幅上调有望提升PPI，同时打开光伏产业增长空间，光伏ETF亦表现强势。
• 房地产融资改善：房地产融资环境改善，带动房地产板块和建材板块市场探底回升。
• 中美经济共振：美国处于主动补库存状态，中国库存周期向上，中美经济形成向上共振。
• 风险提示：存在货币政策边际收紧的不确定性，需警惕其对市场的影响。

结构清晰总结

1. 市场调整基本结束

• 市场表现：沪深300、上证50、中证500指数均探底回升。
• 国际对比：美股冲高回落，A股市场表现相对稳健。
• 操作建议：继续持有多头仓位，关注IC和IF。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• PPI指数创新高：10月PPI同比上升13.5%，环比上升2.5%，购进价格指数同比上升17.1%，环比上升2.6%。
• M2与社融增长：M2同比上升8.7%，社融规模当月新增15900亿元，同比增长10%。
• 出口数据强劲：10月出口金额3002亿美元，仅低于前月；出口集装箱运价指数保持高位，显示外需旺盛。
• 美国经济数据向好：美国PPI最终需求同比上升8.6%，非制造业PMI指数为66.7，显示景气提速；非农就业数据强劲，初申人数创新低。
• 新能源与光伏板块高景气：市场预期新能源车销量突破600万辆，电价上调提升光伏产业增长空间。

利空因素

• 固定资产投资放缓：9月固定资产投资同比增速-11.7%，基建投资同比-4.5%，房地产开发投资同比-3.4%。
• CPI数据上升：10月美国CPI同比上涨6.2%，核心CPI上涨4.6%，能源与交通运输价格同比分别上涨30%和18.7%。
• 疫情扩散风险：新冠病毒变异毒株Delta在全球扩散，可能影响市场情绪。

3. 风险提示

• 货币政策不确定性：存在边际收紧的可能，需关注其对市场的影响。

免责声明

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