2016中国国际收支报告_56页-2mb

2016年中国国际收支总结

核心内容概述

2016年，我国国际收支总体保持平衡，经常账户顺差与金融账户逆差并存，但资本流出压力有所缓解。随着国内经济稳步增长、金融市场逐步开放以及对外投资更加理性，我国外汇储备规模依然较高，国际收支风险总体可控。

主要观点

• 经常账户：2016年经常账户顺差1964亿美元，与GDP之比为1.8%，处于合理水平。其中，货物贸易顺差4941亿美元，与GDP之比为4.4%；服务贸易逆差2442亿美元，与GDP之比为2.2%。
• 金融账户：非储备性质的金融账户逆差4170亿美元，较上年下降4%。直接投资逆差466亿美元，由净流入转为净流出；证券投资逆差622亿美元，较上年下降6%；其他投资逆差下降30%。
• 外汇储备：2016年外汇储备减少4487亿美元，但仍保持较高水平，占全球外汇储备总额的28%。
• 跨境资本流动：境内主体对外资产净增加6611亿美元，对外负债净增加2441亿美元，跨境资本流出压力总体缓解。
• 人民币汇率：人民币汇率保持基本稳定，汇率波动率有所上升，但总体可控。
• 服务贸易：服务贸易逆差2442亿美元，其中旅行逆差占主导，但增速趋缓。
• 直接投资：对外直接投资净增加2172亿美元，主要流向亚洲及部分发达国家，但存在非理性投资倾向。
• 证券投资：对外证券投资净流出1034亿美元，但境外对我国证券投资净流入412亿美元，反映我国证券市场吸引力增强。
• 其他投资：其他投资净流出3035亿美元，较上年下降30%，其中贷款、贸易信贷等项目增长显著。
• 外汇管理：外汇管理坚持稳中求进，推进金融市场开放，同时加强监管，防范跨境资本流动风险。

关键信息

一、国际收支概况

• 经济背景：2016年全球经济复苏缓慢，国际金融市场波动加剧；我国经济总体平稳，但结构性矛盾依然存在。
• 国际收支：经常账户顺差1964亿美元，下降35%；非储备性质的金融账户逆差4170亿美元，下降4%。
• 资本流动：境内主体境外资金运用方式多元化，对外资产净增加6611亿美元；境外对我国投资净流入2441亿美元，资本流出压力缓解。
• 外汇储备：外汇储备余额为30105亿美元，同比下降10%；但依然保持较高水平，具备较强的支付和清偿能力。

二、国际收支主要项目分析

（一）货物贸易

• 进出口总额：2016年进出口总额3.7万亿美元，下降7%，降幅收窄。
• 顺差：货物贸易顺差5107亿美元，下降14%。
• 结构变化：出口数量上升，出口价格下降；进口数量上升，进口价格回升。
• 主体变化：私营企业进出口顺差占比上升至97%，外商投资企业顺差占比下降。

（二）服务贸易

• 收支总额：服务贸易收支总额6610亿美元，增长1%。
• 逆差：服务贸易逆差2442亿美元，增长12%，其中旅行逆差占主导。
• 行业结构：高附加值服务贸易（如电信、计算机和信息服务）增长较快，传统服务贸易（如加工服务、运输）则有所萎缩。

（三）直接投资

• 净流出：直接投资净流出466亿美元，由净流入转为净流出。
• 资产增长：直接投资资产净增加2172亿美元，较上年增长25%。
• 负债增长：直接投资负债净增加1706亿美元，较上年下降30%。
• 区域分布：直接投资主要流向亚洲、欧美等地区，制造业和租赁和商务服务业占比最大。

（四）证券投资

• 净流出：证券投资净流出622亿美元，较上年下降6%。
• 对外投资：对外证券投资净流出1034亿美元，增长41%；境外对我国证券投资净流入412亿美元，增长512%。
• 渠道变化：境外对我国投资主要来自债券市场开放，吸引大量资金流入。

（五）其他投资

• 净流出：其他投资净流出3035亿美元，较上年下降30%。
• 对外资本输出：对外资本输出净增加3336亿美元，主要来自贷款和贸易信贷。
• 对外负债：对外负债净增加301亿美元，主要来自贷款和贸易信贷。

国际投资头寸状况

• 对外金融资产：2016年末对外金融资产64666亿美元，增长5%；对外负债46660亿美元，增长4%；对外净资产18005亿美元，增长8%。
• 资产结构：直接投资资产占比最高，达20%；证券投资资产占比6%；其他投资资产占比26%；国际储备资产占比48%，为历史最低。
• 投资收益：投资收益逆差650亿美元，较上年减少6%。对外投资收益率为3.3%，对外负债收益率为6.4%，收益率差异为-2.6个百分点。

形势展望

• 经常账户：预计2017年经常账户仍将保持一定规模顺差，与GDP之比继续处于合理区间。
• 资本和金融账户：资本和金融账户（不含储备资产）逆差有望收窄。
• 政策方向：外汇管理将坚持稳中求进，兼顾便利化和防风险，推进金融市场开放，加强外汇市场监管，促进跨境资本流动平稳有序。

专栏摘要

1. 推改革、促平衡：通过扩大对外开放、便利跨境融资等措施，有效促进国际收支平衡，维护外汇市场稳定。
2. 外汇储备规模：外汇储备规模依然高居全球首位，具备较强的支付和清偿能力，储备变化反映资产配置结构的优化。
3. 旅行统计方法：全面采用支付渠道数据，提升统计的准确性和可比性，增强数据的全面性和代表性。
4. 企业“走出去”：我国企业海外投资历程显示增长迅速，但存在非理性投资倾向，需加强引导。
5. 贸易信贷工具：不同类型企业使用贸易信贷工具存在差异，外资企业更倾向于使用贸易信贷进行资金融通。
6. 银行业对外资产负债：银行业对外资产负债结构变化明显，对外资产和负债均有所增长，但需关注币种和收益率差异。

图表简要说明

• 图1-1：主要经济体经济增长率，显示全球经济缓慢复苏。
• 图1-2：国际金融市场利率和货币波动率，反映市场波动性上升。
• 图1-3：全球股票、债券和商品市场价格指数，显示全球股市回暖，大宗商品价格回升。
• 图1-4：我国季度GDP和月度CPI同比增长率，显示国内经济缓中趋稳。
• 图1-5：经常账户主要子项目的收支状况，显示服务贸易逆差扩大。
• 图1-6：非储备性质的金融账户主要子项目的收支状况，显示证券投资逆差收窄。
• 图1-7：外汇储备资产变动额，显示外汇储备减少。
• 图1-8：经常账户差额与GDP之比及其结构，显示经常账户顺差合理。
• 图1-9：国际收支差额与外汇储备资产变动，显示资本流动与储备变化关系。
• 图1-10：2016年我国跨境资本流动的结构分析，显示对外资产增长显著。
• 图1-11：非储备性质的金融账户资本流动情况，显示资本流动趋于平衡。
• 图2-1：进出口差额与外贸依存度，显示外贸依存度持续下降。
• 图2-2：货物贸易跨境收付，显示外汇收付顺差扩大。
• 图2-3：按贸易主体货物贸易差额构成，显示私营企业主导。
• 图2-4：出口商品在主要发达经济体的市场份额变动，显示市场份额相对稳定。
• 图2-5：货物贸易和服务贸易收支总额比较，显示服务贸易增长。
• 图2-6：服务贸易收支情况，显示服务贸易收入下降。
• 图2-7：旅行项目逆差对服务贸易逆差贡献度，显示旅行逆差占主导。
• 图2-8：对主要贸易伙伴服务贸易收支情况，显示逆差集中于主要经济体。
• 图2-9：直接投资基本情况，显示直接投资净流出。
• 图2-10：直接投资资产状况，显示直接投资资产增长。
• 图2-11：非金融部门直接投资资产的分布情况，显示投资集中于特定行业和区域。
• 图2-12：直接投资负债状况，显示负债净增加。
• 图2-13：跨境证券投资净额，显示证券投资净流出。
• 图2-14：其他投资净额，显示其他投资净流出下降。
• 图3-1：对外金融资产、负债及净资产状况，显示对外资产和负债增长。
• 图3-2：对外金融资产结构，显示国际储备资产占比下降。
• 图3-3：我国对外负债结构，显示直接投资负债占主导。
• 图3-4：对外资产负债收益率，显示投资收益逆差收窄。

结论

2016年，我国国际收支总体保持平衡，经常账户顺差合理，金融账户逆差收窄，跨境资本流动趋于平稳。随着经济结构优化和金融市场开放，我国国际收支有望保持稳健态势，外汇储备依然充裕，能够有效应对短期波动，维护国家经济金融安全。