2021年第二季度中国货币政策执行报告-中国人民银行-2021.8.9-58页_1mb

中国货币政策执行报告（2021年第二季度）总结

核心内容

2021年第二季度，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，推动利率市场化改革，支持实体经济，防控金融风险，维护人民币汇率稳定，促进金融市场平稳运行。报告强调货币政策应灵活精准、合理适度，保持与经济发展的匹配性，实现高质量发展。

主要观点

1. 货币政策目标与效果

   • 货币政策坚持“稳字当头”，保持政策连续性、稳定性和可持续性，支持经济持续稳定恢复。
   • 2021年上半年国内生产总值同比增长12.7%，两年平均增长5.3%；居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，就业形势总体稳定，进出口贸易增势良好。

2. 货币政策工具的灵活运用

   • 通过降准、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等手段调节流动性，保持银行体系流动性合理充裕。
   • 6月末，广义货币（M2）同比增长8.6%，社会融资规模存量同比增长11%，较疫情前基本恢复。

3. 信贷结构优化与支持重点

   • 信贷结构持续优化，支持制造业、小微企业、科技创新、绿色发展等领域。
   • 6月末，普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比增速分别达31%和41.6%，贷款加权平均利率创有统计以来新低，为实体经济发展提供低成本资金。

4. 利率市场化改革与贷款利率下降

   • 持续推动贷款市场报价利率（LPR）改革，优化存款利率监管，降低银行负债成本。
   • 6月贷款加权平均利率为4.93%，企业贷款加权平均利率为4.58%，小微企业融资成本稳中有降。

5. 人民币汇率的双向波动与稳定

   • 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，双向浮动成为常态。
   • 6月末，人民币对美元汇率中间价较上年末升值1.0%，人民币汇率指数较上年末升值3.3%。

6. 金融风险防控与制度建设

   • 健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，守住不发生系统性金融风险的底线。
   • 深化宏观审慎管理，推动金融机构改革，稳妥处置风险，维护金融市场稳定。

关键信息

• 流动性管理：7月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，保持流动性合理充裕。
• 结构性货币政策工具：对信贷增长缓慢省份增加再贷款额度2000亿元，支持区域协调发展。
• 利率管理：LPR改革持续推进，引导贷款利率下降；存款利率自律上限调整方式优化，稳定银行负债成本。
• 汇率机制：深化人民币汇率市场化改革，保持弹性，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念。
• 金融市场运行：货币市场利率平稳，债券市场发行量增加，股票市场上涨，金融市场整体运行平稳。

政策思路与展望

• 下一阶段货币政策将坚持稳中求进，保持政策连续性、稳定性、可持续性。
• 深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。
• 继续释放LPR改革潜力，完善政策利率体系，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。
• 加强跨境融资宏观审慎管理，引导人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，保持金融体系稳健运行。

重点支持领域

• 小微企业：通过普惠小微贷款延期支持工具和信用贷款支持计划，减轻小微企业阶段性还本付息压力，支持其融资。
• 制造业：推动制造业中长期贷款增长，支持高质量发展。
• 绿色发展：设立碳减排支持工具，引导金融机构对绿色低碳产业提供优惠融资。
• 科技创新：加强对科技型中小企业融资支持，保障关键技术攻关企业融资需求。

数据概览

总结

2021年第二季度，中国货币政策在稳中求进的总基调下，灵活精准地实施，保持流动性合理充裕，引导利率下行，支持重点领域和薄弱环节，防控金融风险，维护人民币汇率稳定，推动金融市场平稳运行，为经济高质量发展提供了有力支撑。未来，货币政策将继续优化结构，增强市场预期管理，推动金融资源向实体经济倾斜，促进经济持续健康发展。