银行业：2023年第二季度中国货币政策执行报告-20230817-中国人民银行-54页_1mb

中国货币政策执行报告（2023年第二季度）总结

核心内容

2023年第二季度，中国人民银行坚持稳健的货币政策，以服务实体经济为核心，保持流动性合理充裕，推动经济运行整体好转。报告指出，货币政策在总量和结构上均发挥了重要作用，有效支持了企业融资和居民信贷成本的稳中有降，同时促进了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

主要观点

1. 货币政策保持稳健性

   • 通过多种工具（如降准、再贷款、MLF、公开市场操作等）精准投放流动性，保持货币信贷合理增长。
   • 6月和8月，逆回购操作和MLF中标利率分别下行20个和25个基点，释放政策利率改革效能，降低融资成本。
   • 通过结构性货币政策工具，如支农支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具等，支持重点领域和薄弱环节。

2. 金融支持实体经济效果显著

   • 2023年上半年新增人民币贷款15.7万亿元，同比多增2.0万亿元。
   • 贷款利率处于历史低位，6月新发放企业贷款、个人住房贷款、普惠小微贷款加权平均利率分别为3.95%、4.11%和4.68%，分别较上年低0.21个、0.51个和0.51个百分点。
   • 信贷结构持续优化，制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款同比分别增长40.3%、38.4%和26.1%。

3. 人民币汇率保持基本稳定

   • 人民币对美元汇率5月贬破7元，7月回升1.3%，总体在合理均衡水平上保持基本稳定。
   • 人民币汇率双向浮动，发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器功能。
   • 人民币国际化稳步推进，跨境人民币收付金额同比增长20%，占本外币总额的57%。

4. 防范金融风险和跨境服务提升

   • 构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正框架，守住不发生系统性金融风险的底线。
   • 提升跨境贸易和投融资服务能力，促进优质企业便利化政策扩面提质，上半年办理便利化业务达4600亿美元。

关键信息

一、货币信贷概况

• 银行体系流动性合理充裕：上半年通过多种工具投放流动性，6月末金融机构超额准备金率为1.6%，比上年同期高0.1个百分点。
• 贷款增长较快：人民币贷款余额同比增长11.3%，上半年新增15.7万亿元，同比多增2.0万亿元。
• 存款增长较多：6月末人民币各项存款余额同比增长11.0%，比年初增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。
• 社会融资规模较快增长：6月末社会融资规模存量同比增长9.0%，上半年增量为21.5万亿元，同比多增4754亿元。

二、货币政策操作

• 灵活开展公开市场操作：6月和8月逆回购利率分别下降10个和15个基点，稳定市场预期。
• MLF操作：上半年累计开展MLF操作22910亿元，6月末余额为51910亿元，比年初增加6410亿元。
• SLF操作：上半年累计开展SLF操作119.8亿元，6月末余额为34.8亿元。
• 降准政策：3月全面降准0.25个百分点，释放长期流动性超5000亿元。
• 宏观审慎管理：调整跨境融资宏观审慎调节参数至1.5，引导企业优化资产负债结构。
• 结构性工具：支农支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具等持续发力，支持重点领域。

三、金融市场运行

• 货币市场利率下行：6月同业拆借和质押式回购利率分别下降13个和18个基点，DR007均值为1.94%。
• 债券市场活跃：上半年各类债券发行34.3万亿元，同比增长9%；现券交易量增长13.1%。
• 股票市场震荡上涨：上证综合指数和深证成份指数分别上涨3.7%和0.1%，但成交量和筹资额同比减少。
• 保险业资产增长：6月末保险业总资产29.2万亿元，同比增长9.6%。
• 外汇市场平稳运行：人民币外汇即期交易同比增长27.5%，远期交易减少28.3%；人民币对美元汇率中间价保持基本稳定。

四、宏观经济分析

• 经济持续恢复：上半年GDP同比增长5.5%，经济运行总体回升向好。
• 外部环境复杂：发达经济体快速加息、全球经济复苏动能减弱，对我国形成一定压力。
• 内需和投资回升：消费和投资逐步回暖，居民消费倾向和民间投资意愿提升。

五、货币政策趋势

• 保持稳健：下阶段货币政策将继续精准有力，增强信贷总量增长的稳定性和可持续性。
• 结构优化：结构性工具将聚焦重点、合理适度、有进有退，继续支持小微企业、科技创新和绿色发展。
• 汇率管理：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。
• 风险防范：强化系统性风险监测，稳妥处置金融风险，守住不发生系统性金融风险底线。

专栏要点

• 专栏1：我国商业银行利润保持增长，但净息差收窄，需通过内外部资本补充来维持可持续发展。
• 专栏2：金融支持实体经济的可持续性提升，信贷结构优化，金融体系向实体经济让利。
• 专栏3：结构性货币政策工具支持重点领域和薄弱环节，实现“进”与“退”的平衡。
• 专栏4：人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，具备较强的抗压能力。

数据摘要

总结

2023年第二季度，中国人民银行通过稳健的货币政策，为经济回升向好提供了有力支撑。货币信贷保持合理增长，人民币汇率保持基本稳定，金融支持实体经济和重点领域的效果显著，同时金融风险防范和跨境金融服务能力不断提升。未来，货币政策将继续聚焦支持实体经济、优化结构、稳定预期和防范风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。