2022-08-09-中国人民银行-2022年第二季度中国货币政策执行报告_60页_1mb

报告摘要

中国货币政策执行报告（2022年第二季度）总结

核心内容

2022年第二季度，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，促进企业综合融资成本稳中有降，同时密切关注国内外通胀形势变化，确保物价水平基本稳定。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，跨境人民币收付金额同比增长16%。金融政策持续支持实体经济，尤其是小微企业、科技创新、绿色经济等重点领域，推动经济稳定增长。

主要观点

货币政策灵活适度：通过多种方式投放流动性，包括降准、上缴利润、再贷款再贴现、MLF和公开市场操作等，增强信贷总量增长的稳定性。
结构性货币政策工具丰富：提高普惠小微贷款支持工具激励资金比例至2%，新增专项再贷款额度，支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老和交通物流等领域。
贷款利率持续下降：LPR适度下行，企业贷款加权平均利率为4.16%，处于历史低位，金融对实体经济的支持力度显著增强。
人民币汇率稳定：保持弹性，双向浮动，汇率指数保持基本稳定，有助于宏观经济和国际收支自动调节。
防范金融风险：坚持市场化法治化原则处置风险，守住不发生系统性金融风险的底线，推动金融体系总体稳定。

关键信息

一、货币信贷概况

银行体系流动性合理充裕
- 6月末，金融机构超额准备金率为1.5%，比上年同期高0.1个百分点。
- 2022年上半年新增人民币贷款13.68万亿元，同比多增9192亿元。
- M2和社会融资规模存量同比分别增长11.4%和10.8%，保持在10%以上的较高水平。
信贷结构持续优化
- 普惠小微贷款余额22万亿元，同比增长23.8%，连续38个月保持20%以上的增速。
- 制造业中长期贷款同比增长29.7%，增速高于全部贷款18.5个百分点。
- 金融机构对受疫情影响行业的信贷投放稳步增加，6月末合计贷款余额达30.69万亿元，较年初新增1.81万亿元。
人民币汇率保持基本稳定
- 人民币对美元汇率中间价较上年末贬值5.0%，但总体保持在合理均衡水平。
- 人民币汇率双向浮动，弹性增强，发挥宏观经济和国际收支自动稳定器作用。
外币贷款与存款利率上升
- 大额美元存款加权平均利率上升，6月为1.49%。
- 美元贷款加权平均利率也有所上升，6月为2.58%。

二、货币政策操作

灵活开展公开市场操作
- 二季度央行通过多种方式投放中长期流动性，增强市场流动性。
- 7天期逆回购操作利率和MLF利率保持不变，保持政策连续性。
下调存款准备金率
- 4月25日起全面下调存款准备金率0.25个百分点，释放约5300亿元资金。
- 对部分城商行和农商行额外多降0.25个百分点，支持小微企业和“三农”发展。
完善宏观审慎管理框架
- 优化MPA考核框架，引导金融机构加大对普惠金融、绿色金融和科技创新的支持。
- 完善系统重要性金融机构监管框架，推动改革落地。
结构性货币政策工具
- 推动普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具、交通物流专项再贷款等，精准支持重点领域。
- 二季度共发放再贷款资金589亿元，支持贷款投放4193亿元。
深化利率市场化改革
- LPR改革持续释放红利，1年期和5年期以上LPR分别下降0.1和0.2个百分点。
- 建立存款利率市场化调整机制，加强存款利率监管，稳定银行负债成本。
完善人民币汇率市场化形成机制
- 人民币汇率双向浮动，保持基本稳定，发挥汇率调节作用。
- 人民币在SDR货币篮子中的权重上调至12.28%，提升国际储备货币地位。

三、金融市场运行

货币市场利率明显下行
- 6月同业拆借月加权平均利率为1.56%，质押式回购月加权平均利率为1.57%，较上年12月下降46个和52个基点。
- 交易活跃度上升，上半年债券回购成交630万亿元，同比增长33.7%。
债券市场发行量增加，现券交易活跃
- 上半年累计发行各类债券31.5万亿元，同比增长7%。
- 国债收益率曲线总体下行，10年期国债收益率为2.74%，较上年12月下降9个基点。
票据融资稳定增长
- 上半年金融机构累计贴现28.9万亿元，同比增长21.2%。
- 票据融资余额为12.0万亿元，同比增长39.4%，占各项贷款比重5.8%。
股票市场止跌回升
- 6月末上证综合指数收于3399点，比3月末上升4.5%。
- 沪深股市累计成交114.4万亿元，同比增长7.2%。
保险业保费收入同比减少，资产增长加速
- 保险业累计实现保费收入2.8万亿元，同比减少0.4%。
- 赔款、给付总额为7768亿元，同比增加1.5%。