全市场估值跟踪：市场估值水平概览-20211115-华鑫证券-17页_2mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值水平，涵盖整体市场、分板块、分行业及国际市场的数据，为投资者提供市场估值的全面参考。

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一、A股市场表现情况

• 上周A股指数表现：

  • 中证500上涨2.35%，表现相对较好；
  • 中证100仅上涨0.40%，表现相对较差。

• 近一月A股指数表现：

  • 创业板综上涨2.37%，表现较好；
  • 上证50下跌1.42%，表现相对较差。

• 交易量变化：

  • 上周两市总成交额为53521.51亿元，环比下降6.29%。

• 市场风格：

  • 成长板块上涨3.21%，消费板块下跌-0.69%。

• 二八风格转换：

  • 小盘指数上涨1.98%，表现较好；
  • 大盘指数上涨0.44%，表现相对较差。

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二、全部A股估值情况

PE(TTM)数据（截至11月12日）：

• 全部A股：19.43倍（较前周上升）
• 全部A股（非金融）：30.36倍（较前周下降）

估值分布：

• 全部A股：

  • 均值：17.74倍
  • +1SD：21.51倍
  • -1SD：13.97倍

• 全部A股（非金融）：

  • 均值：28.96倍
  • +1SD：37.46倍
  • -1SD：20.46倍

创业板与中小企业板：

• 创业板：88.51倍（较前周上升）
• 中小企业板：40.37倍（较前周上升）

估值分布：

• 创业板：

  • 均值：71.53倍
  • +1SD：103.39倍
  • -1SD：39.68倍

• 中小企业板：

  • 均值：42.17倍
  • +1SD：53.34倍
  • -1SD：30.99倍

创业板与沪深300相对估值：

• 相对PE：6.77倍（较前周上升）
• 相对PB：4.22倍（较前周上升）

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三、A股分板块估值情况

PE(TTM)数据（截至11月12日）：

• 上证综指：13.45倍
• 深证综指：37.06倍
• 创业板指：64.87倍

PB(TTM)数据（截至11月12日）：

• 上证综指：1.49倍
• 深证综指：3.19倍
• 创业板指：8.34倍

行业估值分位：

• PE角度：

  • 食品饮料、电气设备、汽车行业估值分位分别为86%、96%、98%，显著高于历史均值；
  • 采掘、房地产、交通运输等行业估值分位分别为0%、3%、4%，明显低于历史均值。

• PB角度：

  • 食品饮料、电气设备等行业估值分位分别为87%、98%，高于历史均值；
  • 房地产等行业估值分位为0%，明显低于历史均值。

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四、A股分行业估值情况（2010年后数据）

• 从PE和PB偏离度来看，电气设备、食品饮料等行业位于第一象限，估值偏高；
• 房地产、建筑装饰、采掘等行业位于第三象限，估值偏低；
• 其他行业估值偏离度为负，整体偏便宜。

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五、美股及港股估值情况

美股估值（截至11月12日）：

• 标普500：PE为26.15倍（较前周上升0.45%），PB为4.78倍（较前周下降0.53%）；
• 道琼斯工业指数：PE为25.26倍（较前周下降0.81%），PB为7.01倍（较前周下降0.73%）；
• 纳斯达克指数：PE为39.78倍（较前周下降0.13%），PB为6.32倍（较前周下降0.44%）。

估值分位：

• 标普500：PE分位87.60%，PB分位99.80%；
• 道琼斯工业指数：PE分位88.60%，PB分位99.00%；
• 纳斯达克指数：PE分位79.10%，PB分位99.30%。

港股估值（截至11月12日）：

• 恒生指数：PE为10.92倍（较前周上升1.85%），PB为1.13倍（较前周上升2.18%）；
• 恒生中国企业指数：PE为10.25倍（较前周上升3.27%），PB为1.14倍（较前周上升3.26%）；
• 恒生香港35：PE为20.87倍（较前周下降2.57%），PB为1.11倍（较前周上升0.28%）。

估值分位：

• 恒生指数：PE分位59.30%，PB分位28.10%；
• 恒生中国企业指数：PE分位76.90%，PB分位50.00%；
• 恒生香港35：PE分位87.80%，PB分位27.10%。

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关键信息总结

A股市场

• 整体估值：全部A股PE(TTM)为19.43倍，非金融板块PE(TTM)为30.36倍；
• 板块表现：创业板指PE(TTM)为64.87倍，为A股中估值最高的板块；
• 行业分化：食品饮料、电气设备等行业估值偏高，采掘、房地产等行业估值偏低。

美股市场

• 整体估值：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数PE均高于历史中位数，PB也普遍偏高；
• 估值分位：标普500PE分位87.60%，PB分位99.80%；纳斯达克指数PE分位79.10%，PB分位99.30%。

港股市场

• 整体估值：恒生指数PE为10.92倍，PB为1.13倍；
• 行业分化：恒生中国企业指数PE和PB均高于历史中位数，恒生香港35PE较高，PB较低。

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投资者注意事项

• 报告数据来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者应结合自身投资目标和风险承受能力进行独立判断；
• 报告内容可能随时调整，不承诺更新或一致性；
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