20231210-华安证券-电力设备行业周报_FEOC细则出台_锂电企业稳步推进出海进程_30页_1mb

FEOC（敏感外国实体）细则在2023年12月1日出台，美国能源部明确FEOC判定标准。IRA法案导致源自FEOC的电动车电池及材料不再享受补贴，会影响海外销售。国内锂电企业可调整股权结构，通过海外子公司方式推进出海进程。北美电动车补贴潜力大，五年补贴预估超1000亿美元；北美电池产能以三元路线为主，但锂电材料供应链未成型，提供了出海机遇。

报告建议关注投资主线：一是电池厂环节（如宁德时代、亿纬锂能），中长期行业景气，成本压力缓解后毛利率有望回升；二是锂资源公司（如科达制造、天齐锂业），三是中游材料（如美联新材、东威科技），由于扩产壁垒，竞争优势明显。

主要风险包括新能源汽车销量不及预期、技术颠覆、电池价格下降、产能建设延迟、原材料价格波动等。

总体上，美国政策变化推动锂电产业全球化布局，建议投资者聚焦相关企业。