20241101-东兴证券-宁波银行-002142.SZ-2024年三季度报告点评_信贷维持高增_费用管控较好_8页_1mb

宁波银行（002142SZ）2024年三季度报告点评

核心要点：

根据宁波银行发布的2024年三季度报告，公司业绩呈现以下特点：

1. 营收与盈利能力增长强劲：前三季度实现营收5075亿元（YoY+74%），归母净利润2071亿元（YoY+70%）。三季度单季营收和净利润增速分别达81%和102%，较上半年提升。尽管前三季度年化ROE同比下降143个百分点至14.51%，但三季度表现优于预期。

2. 信贷持续扩张，净息差趋于稳定
   前三个季度实现贷款规模同比增长196%，净息差环比下降2bp至18.5%，降幅收窄，显示息差趋于稳定。尽管当前经济环境下信贷需求偏弱，公司通过优化资产负债结构和加强费用管控，有效维持了营收的增长。

3. 非利息收入略逊
   中间业务收入同比下降30.3%，缺乏亮点。但其他非利息收入有所提升，预计在债券市场趋势的支持下，全年非利息收入增速下行空间有限。

4. 成本管控有效，费用支出下降
   前三季度成本收入比降至33.4%，同比下降38个百分点，反映出公司在费用控制方面成效显著。

5. 资产质量保持良好，但需关注风险
   9月末不良贷款率为0.76%，维持低位。拨备覆盖率环比下降至404.8%，但仍具备较强风险覆盖能力。关注贷款率连续四季度上升，需警惕潜在风险。

投资建议：

报告指出，宁波银行具备高成长性，主要由于：

• 地处中国经济活跃区域，受益于区域经济发展。
• 公司治理机制市场导向，战略执行力强，业务增长稳健。
• 营收和利润的多元增长模式，预计未来持续稳定增长。

评级维持强烈推荐（Strong Buy），并预测2024-2026年归母净利润增速分别为102%、113%和122%。当前股价对应0.84倍2024年PB，分析师建议以10倍目标PB进行估值，继续看好长期成长潜力。

风险提示：

宏观经济复苏不及预期、净息差波动、新增不良贷款、监管政策变化等可能性。

注：以上内容为基于所提供报告摘要的分析总结，内容仅供参考。实际投资决策请结合市场环境与专业分析。