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宁波银行2023年半年报分析总结

业绩亮点

• 上半年实现营收32144亿元，同比增长92.9%；归母净利润12947亿元，同比增长149.0%。年化ROE达16.15%，但较一季度下降0.74个百分点。
• 单季度（Q2）营收、净利润增速分别为101.9%和144.4%，主要由利息收入驱动（利息净收入同比增27.1%），非息收入略有下降。

信贷投放与资产扩张

• 贷款余额较年初增长117.3%至117万亿元，按揭贷款占比升至69.4%，反映地产行业逐步复苏及政策支持。
• 新增贷款7.17万亿元，其中零售贷款占比达44.26%，个人贷款增长较快。

负债管理与净息差

• 存款余额增速为19.64%，但存款成本率同比上升；受低成本对公存款占比下降及定期存款增长影响，净息差降至1.93%，同比下降7个基点。
• 负债端成本上升是利息收入增长受限的主要原因。

非息收入表现

• 手续费及佣金净收入和其它非息收入同比下降，主要受消费疲软和市场波动影响。
• 客户基础持续夯实（如AUM、私行客户数增长），未来随着资本市场回暖，非息收入有望修复。

资产质量与风控

• 不良贷款率0.76%，不良生成率0.78%，较一季度有所改善。
• 拨备覆盖率（48.89%）仍处于较高水平，风险抵补能力强。

盈利预测与估值

• 2023-2025年预测营业收入分别为65745亿、75323亿、86311亿元，复合增长率14.25%；
• 国联证券维持“买入”评级，给予2023年12.4倍PB，目标价33.41元。
• 风险包括经济复苏不及预期、监管变化及资产质量下滑。