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北斗三号系统组网在即，推动3000亿元市场爆发

核心内容概览

北斗卫星导航系统是我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统，2020年将完成全球组网，打破美国GPS垄断，增强我国在国际卫星导航领域的话语权和主动权。北斗系统具有短报文通信、高精度定位等功能，在军用和民用市场均展现出巨大的发展潜力。预计到2025年，国内军用北斗导航市场规模将突破250亿元；2020年，北斗民用市场产值将超过3000亿元。

主要观点

• 战略意义：北斗系统是国家安全、经济效益和技术储备的重要基础，能够避免受制于人，提升国家自主可控能力。
• 军用市场：北斗系统是军队信息化建设的基础，能提升作战效率和指挥控制能力，预计2025年市场规模将超250亿元。
• 民用市场：北斗在交通运输、电力、农业、智慧城市、可穿戴设备等领域广泛应用，预计2020年年产值将超3000亿元。
• 产业链布局：北斗产业链由空间段、地面段和用户段三部分构成，用户段市场化特征明显，上游产品已实现全面配套，中游终端应用广泛，下游服务和集成逐步发展。

关键信息

军用市场

• 北斗系统提升作战能力，助力实现作战指令分秒级下达，推动指挥控制向“一体化”和“扁平化”发展。
• 北斗三代组网完成后，国内军用北斗系统将达世界先进水平，具备独立性、全球性和攻击性。
• 2025年，军用北斗市场规模预计突破250亿元，占国防预算的1.5%。

民用市场

• 行业市场：包括交通运输、电力、农业等，处于规模化应用发展期，未来增速有望加快。
  • 交通运输：2020年将实现全覆盖，市场规模预计超4000亿元。
  • 电力：保障电网安全，2020年市场预计超3000亿元。
  • 农业：北斗农机应用增长迅速，预计2020年将成为新增长极。
• 大众市场：包括车联网、智慧城市、可穿戴设备等，处于标配化应用启动期。
  • 车联网：2021年产值将超百亿，未来增长潜力巨大。
  • 智慧城市：2020年规划投资规模将超5000亿元，推动北斗应用规模扩大。
  • 可穿戴设备：2021年产值有望达500亿美元，国内主导企业全面支持北斗。
• 特殊市场：包括公安、防灾减灾等，处于稳定增长期。
  • 公安：2020年北斗警务车载终端配备率预计达100%，单兵装备配备率可达80%。
  • 防灾减灾：预计2020年市场规模将达75亿元，提升灾害应急反应速度和决策能力。

产业链结构

• 空间段：由航天科技集团负责，2020年组网建设完成，预计还将发射10颗左右卫星。
• 地面段：由中电科集团主导，地面站系统建设调试加速，海外地基增强站建设铺开。
• 用户段：市场化特征明显，包括芯片、模块、终端、服务等，产业链各环节提升显著，下游运维服务增长最快。

投资建议

• 参与企业分类：
  • 第一类：依托实控人及体系内配套优势直接参与北斗业务，如中国卫星、航天电子、海格通信等。
  • 第二类：非军工集团体系内企业，依托技术优势切入北斗业务，如北斗星通、振芯科技、合众思壮等。
  • 第三类：通过投资并购布局北斗业务，如中海达等。
• 建议关注：拥有绝对技术优势且军民转化能力强的公司，如海格通信、振芯科技。

风险提示

• 下游应用领域拓展不达预期。
• 北斗三代组网进度不达预期。

图表与数据

• 图1：卫星导航系统由三部分构成。
• 图2：北斗卫星导航系统示意图。
• 图3：全球四大卫星导航系统。
• 图4：北斗系统建设分三步走。
• 图5：北斗二代已覆盖亚太地区。
• 图6：卫星导航系统是武器平台效能提升的倍增器。
• 图7：中国军队信息化建设目标。
• 图8：2025年我国国防预算预计超1.7万亿元。
• 图9：国防费用分三部分，未来向装备开支倾斜。
• 图10：北斗三大应用市场。
• 图11：北斗助力交通运输信息化和现代化。
• 图12：北斗电力应急抢险车辆监控系统。
• 图13：植保无人机喷洒除菌剂和叶面肥。
• 图14：高精度组合导航应用于无人驾驶。
• 图15：北斗无人驾驶安全巡逻车。
• 图16：2021年国内车联网市场产值有望超千亿元。
• 图17：2020年中国智慧城市规划投资规模有望超5000亿元。
• 图18：2021年中国穿戴式设备产值有望达79亿美元。
• 图19：“4G北斗芯”智能腕式手机。
• 图20：公安车辆指挥调度。
• 图21：北斗单兵警用装备。
• 图22：北斗系统监测地质滑坡。
• 图23：北斗高精度监测危楼情况。
• 图24：卫星导航行业产业链环节。
• 图25：光谷北斗在“一带一路”沿线国家推广北斗地基增强系统。
• 图26：2020年前实现北斗地基增强系统东盟地区全覆盖。
• 图27：2018年产业链各环节产值较2017年均有明显提升。
• 图28：2018年产业链中游产值在总产值中占比最大。
• 图29：北斗卫星导航芯片、模块、板卡及天线等基础产品是北斗系统应用的基础。

产业链产值分布

• 上游：2018年产值占比为10.9%，其中基础器件、基础软件和基础数据分别占比4.4%、2.1%、4.4%。
• 中游：2018年产值占比为47.5%，其中终端集成占比34.6%，系统集成占比12.9%。
• 下游：2018年产值占比为41.6%，增速最快，未来将迎高速发展。

产业链参与企业

• 包括中国卫星、海格通信、北斗星通、超图软件、四维图新、合众思壮、中海达、振芯科技、四创电子、星网宇达、耐威科技、多伦科技、华测导航、路畅科技、航天电子、航天电器等。

投资建议

• 建议关注海格通信、振芯科技等具备技术优势和军民转化能力的公司，以把握北斗产业发展机遇。