20240530-财通证券-比亚迪-002594.SZ-DM5.0以及新车型震撼发布_开创插混新时代_3页_451kb

比亚迪DM技术发布与新车型上市点评总结

一、核心事件与动态

比亚迪在2024年5月28日于西安举办第五代DM技术发布会，并同步发布搭载该技术的新车型秦LDM-i与海豹06DM-i。这标志着比亚迪插电式混合动力技术再获突破，进一步推动其在插混市场上的领先地位。

二、技术创新亮点

第五代DM技术是比亚迪在插电混合动力系统领域的重大升级，主要创新点包括：

• 热效率突破：发动机热效率达46.06%，全球最高水平，显著提升燃油经济性。
• 结构优化：采用高效EHS电混系统，提升功率密度高达70.28%，降低能量损耗。
• 电池密度提升：插混专用刀片电池能量密度提升159%，增强续航能力。
• 热管理革新：新引入的全温域整车热管理架构，提升整体能效，降低能耗。
• 集成化控制：插混动力域控七合一芯片集成，使VCU、双MCU实现“三脑合一”，算力提升146%。

三、新产品性能与市场表现

1. 产品定位：秦LDM-i和海豹06DM-i均定位中高端插混车型，提供5个版本的选择，价格区间为9.98万至13.98万元。
2. 性能表现：综合油耗较燃油车降低至其三分之一，综合续航达燃油车的三倍，开创“油耗2.0时代”。
3. 技术配置：
   • 底盘系统：采用四连杆后独立悬挂，兼顾操控性和舒适性。
   • 智能化：配备DiLink智能座舱及全场景感知系统，同时支持DiPilot智能驾驶辅助功能。

四、投资建议

根据盈利预测，比亚迪预计2024年至2026年归母净利润将分别为316.32亿元、362.36亿元和396.15亿元，对应PE分别为20.67倍、18.04倍和16.50倍。维持“增持”评级。

五、风险因素

• 新车型销量不及预期；
• 行业内竞争加剧；
• 海外市场拓展进度放缓。

六、合规声明与法律责任

本报告由财通证券研究院邢重阳、李渤分析师撰写，基于合规数据源进行分析。投资建议仅供参考，不构成具体投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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