20240702-东吴证券-比亚迪-002594.SZ-销量点评_6月销量持续向上_新车型订单表现强劲_7页_654kb

比亚迪6月销量34万辆，环比增长3%，电动车销量达342万辆，同比增长35%。出口27万辆，提前受关税影响抢运。上半年累计销量1613万辆，同比增长285%，出口203万辆，同比增174%。新款车型秦L和海豹06订单火爆，预计全年销量380-400万辆，出口50万辆。

插电与纯电车型比例调整，6月插混销195万辆（占57%），纯电145万辆（占43%）。高端车型表现强劲，腾势销量12万辆，仰望418辆，方程豹2680辆。比亚迪在动力系统和电动化战略持续推进，提高产品竞争力。

2024年电池装机73GWh，同比增长20%，全年预计230GWh，同比增20-25%。因DM50订单超预期，上调公司净利润预测至381/461/555亿元，维持“买入”评级，目标价327元，2024年PE25倍。

风险因素包括电动车销量不及预期和技术迭代风险。