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研究早观点总结

核心内容

2022年12月6日的市场回顾与行业分析显示，A股市场整体呈现回暖趋势，尤其在政策利好和疫情优化背景下，多个行业板块表现出色，其中纺织服装、消费者服务和家居用品板块涨幅显著。同时，容知日新作为新股受到关注，央企板块的强势表现带动了大盘上涨。

主要观点

市场走势

• 沪深300指数上涨2.52%，报收3870.95点。
• 社会服务行业指数上涨8.49%，跑赢沪深300指数5.97个百分点，在申万31个一级行业中排名第一。
• 各子板块中，旅游综合（+20.32%）、自然景区（+19.12%）、人工景区（+15.18%）、餐饮（+12.75%）、酒店（+10.94%）均表现良好。
• 个股中，桂林旅游涨幅最高（29.01%），君亭酒店涨幅最低（4.94%）。

行业评论

纺织服装

• 政策利好：地产“第三支箭”政策落地，推动家居板块估值及基本面修复。
• 基本面改善：2022年10月住宅竣工面积同比下滑9.2%，但降幅环比收窄，后续边际改善可期。
• 投资建议：推荐华利集团，关注健盛集团、申洲国际；建议关注波司登、李宁、安踏体育、特步国际、稳健医疗、周大生等。

消费者服务

• 政策优化：多地疫情防控政策进一步细化，逐步恢复生产生活秩序。
• 需求释放：社交重启将带动酒店、景区、餐饮等相关行业需求回补。
• 投资建议：推荐锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅；关注九毛九、呷哺呷哺、同庆楼；长期看好中国中免。

家居用品

• 短期利好：地产政策利好推动家居企业工程业务复苏，板块估值修复概率大。
• 中长期展望：随着疫情防控优化，线下渠道消费场景逐步修复，龙头家居企业增长韧性更强。
• 投资建议：继续建议优选头部家居企业，关注喜临门、欧派家居、顾家家居、索菲亚、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居、好太太。

关键信息

重要行业动态

• 纳图兹Natuzzi：22Q3收入同比增长14.5%，上海工厂恢复生产，新增55家特许经营店。
• 芝华士与海尔合作：推出智慧家庭全场景解决方案，深化联合研发和营销合作。
• 波司登联名玛莎拉蒂：推出轻量化、智能控温羽绒服，提升品牌价值和市场吸引力。

新股分析

• 容知日新（688768.SH）：工业设备预测性维护领域领先，产品广泛应用于风电、石化、冶金等行业。
• 盈利预测：预计2022~2024年营业收入分别为5.95、8.81、12.83亿元，净利润分别为1.20、1.70、2.32亿元。
• 估值分析：对应PE分别为53.1X、37.4X、27.5X，给予“买入-A”评级。

风险提示

纺织服装板块

• 地产销售或不达预期；
• 国内疫情影响品牌线下门店客流；
• 品牌竞争加剧；
• 原材料价格波动；
• 汇率大幅波动。

消费者服务板块

• 疫情对旅游业影响超预期；
• 突发事件或不可控灾害风险。

容知日新

• 风电行业竞争激烈；
• 下游客户行业集中度较高；
• 疫情反复影响收入确认；
• 下游客户自行开展智能运维业务。

宏观策略

• 全球经济衰退风险；
• 美联储加快加息；
• 疫情持续超预期。

市场焦点

• 央企板块：强势带动大盘上涨，保险、证券、银行等大金融板块表现突出。
• 市场情绪：A股市场情绪持续好转，超3300只个股上涨，沪深成交额突破1万亿元。
• 投资建议：建议关注高景气赛道（新能源、军工、信创）与基本面修复弹性较大的行业（地产链、养殖、高端制造、医药医疗）。

分析师信息

• 值周研究员：李召麒、潘海涛
• 分析师承诺：承诺独立、客观地出具研究报告，不利用身份谋取私利。
• 免责声明：山西证券具备证券投资咨询资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担相关责任。

公司地址与联系方式

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