20160927-首创证券-非银金融行业周报_IPO审核提速更提质_险资或迎新一轮举牌_14页_1001kb

行业研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2016年9月27日，分析了非银金融行业（证券与保险）在2016年9月19日至23日期间的市场表现、行业动态及投资策略。

主要观点

行情回顾

• A股市场：上周A股市场整体窄幅震荡，上证综指上涨1.03%，深证成指上涨1.49%，创业板上涨0.56%。
• 非银金融板块：非银行金融板块随大盘上涨，周涨幅为0.97%。其中，证券指数微涨0.33%，保险指数上涨2.13%。
• 行业板块表现：多数行业板块上涨，房地产、煤炭、建筑板块涨幅居前，军工、综合、有色金属板块跌幅居前。

行业动态数据

• 证券行业：

  • 两融市场余额小幅下降，截至9月23日为8917.39亿元。
  • 新增股票质押数为35.56亿股，市值436.2亿元，融资规模130.86亿元。
  • 券商合计承销182家企业，总承销金额697.75亿元，其中IPO上市9家，募资44.34亿元；债券发行172只，发行规模647.42亿元。
  • 新三板新增挂牌企业48家，累计挂牌企业达9073家，成交金额15.9亿元。

• 保险行业：

  • 四家上市险企披露8月份保费收入，平安寿险保费增速达33.35%，新华保险保费增速同比下降2.53%。
  • 寿险公司保费收入保持较高增速，财险公司增速缓慢。
  • 保险资金运用方向将成为四季度重点，倾向于银行理财、企业债券及非标资产。

关键信息

投资策略

• 券商板块：

  • 短期业绩承压，估值重心下移。
  • 监管强化释放杠杆风险，估值下移凸显安全边际。
  • 随着深港通准备启动，板块长期发展向好。
  • 建议关注IPO发行及募资规模增长较快的券商，如国泰君安证券和东兴证券。

• 保险板块：

  • 整体保费增速维持高位。
  • 保险资金运用方向将成为四季度关注重点。
  • 险企有动力增加权益投资以提升年度业绩和缓解偿付能力压力。
  • 建议关注综合金融代表企业，如中国平安。

行业热点追踪

政策动态

• 证监会：克拉玛依新科澳石油天然气技术股份有限公司首发申请未获通过。2016年以来已有90家企业中止或终止审查，多数因文件不齐备或主体资格存疑。
• 保监会：下发通知要求保险机构进行“两个加强、两个遏制”回头看自查，涵盖人身险利差损风险、流动性风险、保险资金运用风险等。
• 财政部：发布通知完善股权激励和技术入股所得税政策，符合条件的非上市公司可享受递延纳税政策。

公司公告

• 国信证券：发行第一期次级债券，金额60亿元，票面利率3.30%。
• 国泰君安证券：发行第三期公司债券，规模30亿元，票面利率2.94%。
• 国元证券：非公开发行A股股票，不超过3.03亿股，发行价14.17元/股，募资总额不超过42.87亿元。
• 锦龙股份：非公开发行A股股票，募资总额不超过70亿元，控股股东承诺认购不低于20%。

投资建议

• 券商板块：当前估值处于历史低位，具备配置价值。建议关注国泰君安证券和东兴证券。
• 保险板块：行业整体保费增速维持高位，四季度保险资金运用方向值得关注，建议关注中国平安等综合金融企业。

风险提示

• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 投资建议未考虑个人投资目的、财务状况及特定需求。
• 投资者应独立评估信息，必要时咨询专业顾问。
• 报告内容可能因市场变化而调整，过往表现不预示未来结果。
• 首创证券可能持有提及公司证券头寸或提供相关服务，存在潜在利益冲突。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级依据公司股价与沪深300指数相对涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于整体市场表现。