20160321-中国银河-A股周报_政策暖风频吹_春季行情有望延续_11页_1mb

A股春季行情分析总结

核心内容

近期A股市场在政策利好与全球流动性宽松的背景下，出现反弹迹象，春季行情有望延续。市场情绪逐渐回暖，创业板指数表现尤为突出，成为反弹主力。

主要观点

• 市场表现：A股市场在两会后迎来反弹，上证综指、深证成指、中小板指及创业板指均实现不同程度的上涨，其中创业板涨幅最大，达12.56%。
• 政策利好：全球及国内多项政策出台，包括央行下调MLF利率、美联储维持利率不变、证监会删除“设立战略性新兴产业板”的内容等，均对市场信心起到提振作用。
• 流动性改善：央行通过MLF操作释放流动性，缓解了市场对资金紧张的担忧，人民币汇率企稳回升，有助于稳定市场预期。
• 融资融券回暖：证金公司恢复转融资业务并下调费率，降低融资成本，传递出积极信号，有利于市场维稳。
• 房地产市场升温：国家统计局数据显示，2月份70个大中城市新建住宅和二手房价格环比上涨的城市数量显著增加，显示需求回升，经济有望企稳。
• 行业评级建议：分析师建议关注供给侧改革带来的景气提升或盈利改善的行业，同时相对看好两会主题及业绩高增长的白马股。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指一周上涨144.84点，涨幅5.15%。
• 深证成指、中小板指、创业板指一周涨幅分别为8.15%、8.00%、12.56%。
• 创业板成为反弹主力，小盘股表现较好。

二、估值水平

• 创业板市盈率处于较高水平，达到54倍。
• 不同风格指数市盈率和市净率数据表明，市场估值整体处于历史中等偏高水平。

三、流动性

• 央行下调MLF利率25bp，释放流动性。
• 银行间7天回购利率及票据直贴利率有所下降，显示资金面宽松。
• 10年期国债收益率维持在较低水平，表明市场对经济前景预期较为乐观。

四、融资融券

• 融资余额出现回升，显示市场资金流入。
• 证金公司恢复转融资业务，下调各期限转融资费率，降低融资成本，有利于市场做多。

风险提示

• 长期趋势：A股仍处于2015年6月以来的下跌通道中，短期反弹不改变整体下行趋势。
• 外部风险：美联储可能在6-9月再次加息，或对人民币汇率形成冲击，影响市场情绪。
• 政策不确定性：尽管当前政策偏暖，但未来政策走向仍需密切关注。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数平均回报）、中性（与交易所指数平均回报相当）、回避（低于交易所指数平均回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师覆盖股票平均回报10%以上）。

分析师信息

• 孙建波：首席策略分析师，执业证书编号S0130511040002，联系方式：sunjianbo@chinastock.com.cn，电话：(8610)83571306。
• 策略团队成员：孙建波、秦晓斌、姚玷、蔡芳媛、丁文。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。客户应独立判断，谨慎投资。