20240624-瑞达期货-生猪半年报_三季度或仍有机会_四季度供应料增加_15页_1015kb

生猪市场分析总结

上半年生猪市场总体震荡后上涨，核心逻辑是供应端偏紧和出栏体重大。价格从年初低位反弹，结合政策去产能结束和养殖利润恢复，显示需求支撑有限。产能指标方面，能繁母猪存栏量环比上升，结束了16个月去化，预示长期供应增加压力，但短期出栏量仍偏低，利好猪价稳定。

基本面分析显示，养殖端利润显著改善，饲料成本较低提振压栏情绪，导致出栏体重增加。进口猪肉需求下降，国内竞争力上升，但消费疲软限制价格回升。能繁母猪到出栏的理论周期分析表明，6-12月出栏量理论值偏低，支撑三季度价格，而四季度补栏仔猪和冻品出库或加剧供应，造成看跌压力。

价格季节性表明秋冬为需求旺季，4-5月通常见底，价格回温。下半年展望聚焦政策变化：三季度产能或因能繁母猪存栏高位支撑猪价，四季度虽旺季但交易量大可能转弱。消费方面，整体回落至去年80%-90%水平，餐饮旅游拉动有限。饲料及进口数据指出成本和库存因素，结合汇率波动预测产量变化。

总体来看，短期存在价格上涨机会，但中长期供应压力加重，需警惕价格波动风险。养殖端利润恢复提升抗风险能力，建议关注能繁母猪数据和补栏节奏变化。

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