20160119-申万宏源-电力设备新能源行业周报_岂曰无衣_与子同袍_15页_942kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

该文档是申万宏源研究发布的电力设备与新能源行业周报，时间为2016年1月19日。文档主要聚焦于电力设备与新能源行业在2015年底至2016年初的市场表现、行业分析、上市公司调研及投资建议等内容，旨在为投资者提供行业洞察和投资策略。

主要观点

行业整体表现：
- 电力设备与新能源行业在2016年初继续下跌，跌幅为10.29%，跑输大盘。
- 电新行业累计两周跌幅达到25.4%，行业调整幅度较大。
- 新能源汽车板块及并购相关的中小市值公司表现相对强势，成为投资者自救的首选。
投资建议：
- 长期投资者：建议继续加仓低估值成长股和低估值高分红股票。
- 中大市值公司：推荐关注置信电气、湘电股份、华仪电气、金风科技、长园集团、首航节能、中国西电、天顺风能等公司。
- 中小市值公司：推荐关注中科英华、泰豪科技、浩宁达、上风高科、安科瑞、光一科技等公司。
- 重点关注：大股东和公司高管增持、定增价格倒挂等现象，认为这些是市场企稳的重要信号。
行业重点分析：
- 特高压与新能源汽车：看好特高压建设开工和新能源汽车板块的发展潜力，认为特高压将推动电网发展，新能源汽车的市场增长和政策支持（如新国标）将带来行业利好。
- 光伏与储能：强调光伏电站运营效率和储能的重要性，指出公司通过自研组件和逆变器提高运营效率，同时储能业务有望成为新的利润增长点。
- 风电行业：提及风电限电问题及弃风弃光背景下特高压建设的必要性，认为未来2年行业将面临调整期，但长期发展仍具潜力。
上市公司股价安全边际分析：
- 2015年电力设备新能源行业大股东参与认购定增的公司共有18家，其中仅置信电气现价跌破增发价，华仪电气、湘电股份现价与增发价接近。
- 截至2016年1月18日，有37家公司股价跌穿增持价，其中16家公司增持金额超过1亿，账面浮亏在6%~41%之间。金风科技、长园集团、首航节能等公司成为重点关注对象。
行业要闻：
- 新能源汽车：2015年销量达33万辆，2016年预计增长至70万辆，5项新国标将推动行业标准化发展。
- 光伏与风电：国家发改委调整电价政策，推动分布式光伏发展，同时提出3年内暂停新建煤矿项目，助力可再生能源发展。
- 核电：2015年全球新增10座核电反应堆，中国是主要推动者之一。
- 沿边地区开发：国务院发布31项政策支持沿边地区新能源产业发展，推动移动互联网、云计算等技术与制造业融合。
公司公告与动态：
- 金风科技：安邦成为第一大股东，公司计划通过制氢试点项目提升弃电利用率。
- 林洋能源：积极布局智能电表和光伏电站，计划进入智能配电终端领域。
- 中天科技：在锂电池、海缆、军品等领域取得显著进展，积极布局全产业链。
- 四方股份：通过并购进入安防大数据分析软件领域，推进特高压直流换流阀业务。
- 北京科锐：非公开发行股票用于智能配电设备技改和软件研发中心建设。
- 其他公司：如易事特、科大智能、特锐德等公司也发布了与新能源相关的投资和业务拓展计划。

关键信息

行业数据

2016年1月18日，电力设备与新能源行业周跌幅为10.29%，跑输大盘。
电新行业累计两周跌幅达25.4%。
各子行业周跌幅：储能3.52%，电机6.18%，中压设备7.75%，工控自动化8.81%，低压设备9.08%，光伏设备9.46%，火电设备10.67%，电网自动化14.63%。

公司动态

金风科技：安邦举牌后，公司通过制氢试点提升弃电利用率。
林洋能源：布局智能电表和光伏电站，计划进入智能配电终端市场。
中天科技：在锂电池、海缆、军品等领域取得进展，拓展全产业链。
四方股份：通过并购进入安防软件领域，推进特高压直流换流阀业务。
北京科锐：非公开发行股票用于智能配电设备技改和软件研发中心建设。
科大智能：并购上海冠致，布局新能源汽车和机器人集成业务。

投资建议

买入：特高压、新能源汽车、光伏、储能等板块。
重点关注：大股东和高管增持、定增价格倒挂、低估值成长股和高分红股票。
推荐公司：包括金风科技、长园集团、首航节能、中国西电、天顺风能等中大市值公司，以及中科英华、泰豪科技、浩宁达、上风高科、安科瑞、光一科技等中小市值公司。

估值与盈利预测

电力设备与新能源行业整体估值较高，但部分公司如平高电气、金风科技等具备估值修复潜力。
平高电气：2015-2017年收入分别为54.19亿、74.63亿、93.49亿，净利润分别为8.47亿、12.35亿、15.14亿，目标价20元，维持“买入”评级。
金风科技：2015年归股净利润预计同比增长624%-673%，2016年目标EPS为1.36元，PE为14倍。

结构清晰总结

1. 行业整体表现

电力设备与新能源行业2016年初继续下跌，跌幅为10.29%。
电新行业累计两周跌幅达25.4%，市场调整明显。
新能源汽车板块及并购相关的中小市值公司表现相对强势。

2. 投资建议

长期投资者建议继续加仓低估值成长股和高分红股票。
中大市值公司推荐关注：置信电气、湘电股份、华仪电气、金风科技、长园集团、首航节能、中国西电、天顺风能。
中小市值公司推荐关注：中科英华、泰豪科技、浩宁达、上风高科、安科瑞、光一科技。
大股东和高管增持、定增价格倒挂是市场企稳的重要信号。

3. 行业重点分析

特高压与新能源汽车：特高压建设推动电网发展，新能源汽车市场快速增长。
光伏与储能：光伏电站运营效率提升，储能成为未来趋势。
风电行业：限电问题严重，但弃风弃光背景下特高压建设具有战略意义。

4. 上市公司股价安全边际分析

2015年有18家电力设备新能源公司大股东参与定增，仅置信电气现价跌破增发价。
截至2016年1月18日，37家公司股价跌穿增持价，其中16家公司增持金额超过1亿。
金风科技、长园集团、首航节能等公司浮亏较大，但具备投资价值。

5. 行业要闻

新能源汽车：2015年销量达33万辆，2016年预计增长至70万辆，新国标推动行业发展。
光伏与风电：国家调整电价政策，推动分布式光伏发展，同时暂停新建煤矿项目。
核电：2015年全球新增10座核电反应堆，中国是主要推动者之一。
沿边地区开发：国务院发布31项政策支持沿边地区新能源产业发展。

6. 公司公告与动态

金风科技：安邦成为第一大股东，计划通过制氢试点提升弃电利用率。
林洋能源：布局智能电表和光伏电站，计划进入智能配电终端市场。
中天科技：在锂电池、海缆、军品等领域取得进展，拓展全产业链。
四方股份：通过并购进入安防软件领域，推进特高压直流换流阀业务。
北京科锐：非公开发行股票用于智能配电设备技改和软件研发中心建设。
科大智能：并购上海冠致，布局新能源汽车和机器人集成业务。

7. 估值与盈利预测

平高电气：2015-2017年收入分别为54.19亿、74.63亿、93.49亿，净利润分别为8.47亿、12.35亿、15.14亿，目标价20元，维持“买入”评级。
金风科技：2015年归股净利润预计同比增长624%-673%，2016年目标EPS为1.36元，PE为14倍。

总结

该文档为申万宏源研究发布的电力设备与新能源行业周报，提供了详细的行业分析、公司调研、投资建议及市场动态。核心内容包括行业整体表现、投资建议、重点分析、股价安全边际、行业要闻、公司公告与动态、估值与盈利预测等。文档指出新能源汽车、特高压、光伏、储能等板块具有投资潜力，建议投资者关注大股东和高管增持、定增价格倒挂等信号，同时推荐了多个公司作为投资标的。

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