20160223-申万宏源-电力设备新能源行业周报_重量级股东入股混动平台_国内光热将启动1GW示范项目_15页_980kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为申万宏源研究发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了2016年2月22日行业动态、投资建议及公司公告等内容，旨在为投资者提供市场趋势、行业机会及公司价值评估的参考。

主要观点与关键信息

行业趋势与投资建议

• 电新行业表现：2016年2月，电力设备与新能源板块上涨4%，跑赢大盘。上证指数和深证成指分别上涨3.49%和5.05%。
• 投资推荐：上调特高压和充电桩板块至买入，重点推荐科力远、首航节能、杭锅股份、中天科技、置信电气、杉杉股份、国轩高科、阳光电源、金智科技、国电南瑞、隆基股份、林洋能源、京运通、协鑫集成、新时达、汇川技术、平高电气、中国西电，以及美股的巴拉德动力系统。
• 行业前景：新能源行业在政策推动下有望持续发展，弃风问题有望通过政策改善，光热发电有望成为调峰电源，替代火电。

混动行业进展

• CHS混动平台：科力远与吉利、长安、云内动力共同增资扩股，长安和云内动力的入股标志着混动行业进入快速发展阶段。
• 技术优势：CHS混动系统对插电式混动的兼容能力更强，油耗略高于丰田THS系统，但预计2020年可达到4.0L/百公里。
• 市场前景：混动行业在2016年将迎来长足发展，未来车型丰富将利好核心零部件企业。

光热行业展望

• 示范项目：能源局即将批复1GW光热示范项目，主要分布在内蒙古、甘肃、新疆、青海等地。
• 成本与补贴：光热系统造价在30-40元/W，补贴电价在1.2-1.4元/度，未来有望通过优化降低成本。
• 技术路线：中广核采用槽式+熔盐储热技术路线，未来有望尝试塔式+熔岩储热，提升发电效率。
• 行业参与者：首航节能、杭锅股份、中海阳、龙腾太阳能热电设备有限公司等公司积极参与光热行业，具备一定竞争力。

光热技术与产业链

• 光热优势：光热发电可储存太阳能在晚上发电，具备稳定输出特性，适合调峰。
• 产业链：光热发电涉及聚光、吸热、储热、传热、控制系统等环节，多数由国内企业自主研发。
• 示范项目成本：目前光热项目成本为40元/W，未来有望降至30元/W以下。

电力设备与新能源板块表现

• 周涨幅：电力设备与新能源板块上涨4%，其中涨幅前十的公司包括金雷风电、艾派克、节能风电、中元华电等。
• 估值水平：各子行业市盈率与市净率差异较大，其中光伏设备和风电设备表现较为突出。

行业要闻

• 新电改进展：山西成为新电改综合试点，电力行业转型前景值得期待。
• 光伏发展：中国累计光伏装机容量达4318万千瓦，成为全球最大。
• 垃圾发电项目：深圳将建全球最大垃圾处理发电厂，预计处理5000吨垃圾/日。
• 核电进展：中核集团CF系列燃料组件预计2017年实现工业化应用。
• 氢能技术：本田开发SHS加氢站，实现无排放氢生产。

公司公告

• 业绩表现：多家公司发布2015年年报，显示良好增长，如易事特净利润同比增长60.82%。
• 重大合作：科力远、中来股份、国轩高科等公司通过并购或合作拓展业务范围。
• 项目进展：中广核德令哈项目进入建设期，预计2017年底完工。

行业重点公司分析

中天科技

• 通信业务：受益于“宽带中国”和5G建设，通信业务量价齐升。
• 电力业务：受益于特高压建设，公司收购江苏伯乐达，切入变电市场。
• 新能源业务：分布式光伏项目预计一季度完成，新能源板块发展迅速。
• 估值：当前市盈率约15倍，估值偏低，具备投资价值。

科力远

• 混动战略：公司专注于混动系统，与吉利、长安、云内动力合作。
• 国际化：与丰田合作深入，出口至美国和日本。
• 技术优势：CHS系统兼容性强，油耗略高，但预计2020年可优化。
• 估值：当前市盈率较低，具备成长性。

首航节能

• 光热业务：是国内唯一一家在槽式、塔式、蝶式光热发电均有参与的企业。
• 示范项目：正在建设10MW熔盐塔式项目，二期100MW项目已开工。
• 技术能力：自主研发光热设备，具备系统集成能力。
• 估值：市盈率较高，但具备增长潜力。

中海阳

• 光热与光伏：公司涵盖光伏和光热系统集成，以及设备制造。
• 生产线：引进日本、德国、美国设备，建成亚洲唯一一条槽式光热反射镜生产线。
• 技术储备：参与多个光热实验项目，具备商业化潜力。
• 估值：市盈率较高，但成长性显著。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（<5%）。
• 行业投资评级：看好（>整体市场）、中性（=整体市场）、看淡（<整体市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 申万宏源保留所有版权，未获许可不得使用。

联系信息

• 证券分析师：武夏，联系方式：wuxia@swsresearch.com
• 联系人：宋欢，联系方式：songhuan@swsresearch.com
• 机构销售团队：上海、北京、深圳、海外、综合均有专人联系，联系方式详见表格。

总结

本文档总结了电力设备与新能源行业在2016年初的市场表现、行业趋势、投资建议、公司动态及政策影响。重点推荐了混动和光热行业，认为其具备良好的发展前景和投资价值，同时对相关上市公司进行了分析和估值预测，为投资者提供了详细的参考信息。