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兴证销售每日AH推荐 - 20210628 总结

核心内容概览

本报告由兴业证券机构销售团队发布，涵盖宏观、策略、固收、医药、海外、建筑及计算机等多个领域的市场分析与投资建议。各板块均围绕2021年6月的市场动态、政策变化及行业发展趋势进行分析，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

【宏观·王涵】两条主线继续支撑盈利

• 数据背景：1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，两年平均增长21.7%。
• 增长原因：5月工业企业利润持续稳定增长，主要受益于大宗商品价格上涨和外需出口拉动。
• 行业表现：部分行业利润增长显著，但企业盈利不平衡现象突出。
• 关注点：需关注剔除价格后的实际库存水平，补库存加速可能带来后续影响。
• 风险提示：国内外经济形势及政策调整存在超预期变化。

【策略·张忆东】夏日行情：成长飞舞，中报接力

• 市场环境：国内处于经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期的叠加阶段。
• 中报预期：成长与周期行业中报预喜率较高，市场情绪积极。
• 全球资金：全球货币市场资金加速回流，权益资产处于“蜜月期”。
• 配置建议：成长仍是主旋律，建议布局中报行情，同时关注高性价比资产。
• 风险提示：通胀上升风险、疫情不确定性风险。

【固收·黄伟平】IOER和ONRRP对联储退出宽松意味着什么？

• 背景回顾：自2008年金融危机以来，美联储货币政策框架经历了流动性短缺→过剩→充裕的演变。
• 退出宽松：当前处于美联储退出宽松阶段，通过**IOER（隔夜逆回购利率）和ONRRP（机构货币市场基金逆回购协议）**工具进行调控。
• 工具作用：IOER和ONRRP利率上调，是为应对流动性泛滥导致的货币市场运转不畅，无收紧含义。
• 历史经验：美联储退出宽松已有成功经验，本次路径大概率延续上一轮。
• 风险提示：工具可能因金融监管政策或不可预知因素失效。

【医药·徐佳熹】业绩弹性逐步释放，关注半年报高增长品种

• 行业趋势：2021年中期医药板块多数企业实现业绩反弹，全年表现有望持续向好。
• 重点行业：CXO、医疗服务、部分生物制品、医院端处方药及**手术产业链、IVD（非新冠检测）**等子行业增长较快。
• 投资策略：建议关注半年报高增长品种，把握结构性行情。
• 风险提示：核心资产估值偏高、部分标的H1业绩不达预期、政策性风险、市场竞争加剧。

【海外·韩亦佳】中国有色矿业：被低估的中资非洲铜钴资源企业

• 企业背景：中国有色矿业依托中国有色矿业集团，是其在非洲的重要铜钴生产基地。
• 产能预测：预计2022年自产铜产能17万吨/年，冶炼铜产能57万吨/年，钴金属产能3900吨/年。
• 财务预期：2021-2023年归母净利润预计分别为3.20、4.28、4.65亿美元。
• 投资建议：首次覆盖，给予审慎增持评级。
• 风险提示：项目进展不达预期、产品价格下跌、地缘政治风险。

【建筑·孟杰】公募REITs行业跟踪报告

• 市场表现：首批产品上市首周平均涨幅2.2%，运行平稳。
• 估值分析：产权类REITs P/FFO 中枢为22倍，特许经营类为12倍，整体处于合理区间。
• 流动性分析：首日交易活跃，之后逐步回归正常。
• 政策与资金信号：政策面和资金面均释放积极信号，建议根据风格偏好配置。
• 风险提示：流动性风险、行业政策风险、基础资产经营管理风险、基金价格波动风险。

【计算机·蒋佳霖】智能汽车安全迎来政策保障

• 政策事件：工信部发布《关于加强车联网（智能网联汽车）网络安全工作的通知（征求意见稿）》，涵盖网络安全防护、平台安全、数据安全、漏洞管理等。
• 行业影响：智能网联汽车相关法律法规有望逐步健全，车联网或成安全攻防主战场。
• 企业动态：360集团与哪吒汽车合作，推动智能网联汽车安全服务。
• 投资建议：关注智能汽车安全防御业务及智能驾驶相关标的。
• 风险提示：行业景气度不及预期、法规建设进度不及预期。

其他内容

• 调研与汇报安排：

  • 【兴证建材】玻璃调研
  • 【兴证电子】北方华创深度报告
  • 【兴证海外】中海物业业务更新交流
  • 【兴证海外】威高骨科新股报告

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