20131223-兴业证券-商业零售行业_周零售指数跌4.89_步步高电商即将上线_12页_1mb

零售行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年12月16日至20日的零售行业周报，主要分析了零售行业及子行业的走势、估值、重点公司公告与盈利预测等内容。报告由分析师张凤撰写，旨在为投资者提供关于零售行业的投资建议。

主要观点

• 行业走势：本周兴业零售行业指数下跌4.89%，优于上证指数（-5.07%）。各子行业表现不一，其中百货、超市、家电及IT、珠宝首饰、专业市场分别下跌6.4%、2.95%、3.88%、8.08%、1.48%。
• 消费子行业表现：除零售行业外，食品饮料、纺织服装、家电、农业、餐饮旅游均出现不同程度下跌。
• 个股表现：翠微股份、海宁皮城、通程控股、中兴商业、明牌珠宝涨幅居前，而老凤祥、兰州民百、友谊股份、上海九百、新世界跌幅较大。
• 估值分析：目前百货、超市、专业市场、珠宝首饰的相对溢价率分别为0.78、1.52、1.31、0.95，与2000年以来的均值相比，百货和专业市场处于折价状态，超市和珠宝首饰则处于溢价状态。
• 投资建议：重点推荐具有国企改革预期的公司，如友谊股份、新世界，以及步步高、海宁皮城、重庆百货、天虹商场等。

关键信息

行业走势

• 零售指数表现：

  • 一周涨跌幅：-4.89%
  • 30日涨跌幅：-5.31%
  • 一年内走势：未提供具体数据，但附有走势图。

• 消费子行业涨跌幅：

  • 食品饮料：-3.83%
  • 纺织服装：-3.96%
  • 家电：-6.75%
  • 农业：-3.50%
  • 餐饮旅游：-4.44%

各业态涨跌幅表现

• 百货：-6.40%
• 超市：-2.95%
• 家电IT及数码：-3.88%
• 专业市场：-1.48%
• 珠宝首饰：-8.08%

重点新闻公告点评

• 翠微股份：拟发行股份及支付现金注入百货资产，交易预案为购买海淀国资中心持有的当代商城和甘家口大厦100%股权，合并后2012年度静态PE为46.55倍。
• 物美收购卜蜂莲花：框架协议告吹。
• 重庆百货：非公开发行股票发行结果公布，发行数量为33,435,047股，发行价格为18.4362元/股。

重点公司盈利预测及估值

估值分析

• PE（静态）：
  • 百货：17.39
  • 超市：33.83
  • 专业市场：29.14
  • 珠宝首饰：21.25
• 相对溢价率（静态）：
  • 百货：0.78
  • 超市：1.52
  • 专业市场：1.31
  • 珠宝首饰：0.95

风险提示

• 外在风险：受宏观经济周期影响。
• 内在风险：行业竞争加剧。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对表现在5%～15%之间。
• 中性：相对表现在-5%～5%之间。
• 减持：相对表现小于-5%。

机构联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政等，联系方式详见表格。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊等，联系方式详见表格。
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽等，联系方式详见表格。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等，联系方式详见表格。

信息披露

• 公司在知晓的范围内履行信息披露义务。
• 客户可登录www.xyzq.com.cn查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 张凤具有证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。
• 报告清晰准确地反映了其研究观点。
• 不因报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

法律声明

• 兴业证券股份有限公司已具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供本公司客户使用。
• 报告中的信息或意见不构成买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
• 报告可能包含潜在利益冲突，投资者不应将本报告视为唯一信赖依据。