20130616-兴业证券-周零售指数跌1.86_大商调整增发价格复牌_12页_1mb

报告摘要

本报告总结了2013年6月13日至14日期间零售行业的走势、估值情况以及重点公司表现，并提供了投资建议与风险提示。

行业整体表现：本周兴业零售行业指数下跌1.86%，跑赢上证指数（-2.21%）。
子业态表现：各子业态中，百货、超市、家电IT及数码、珠宝首饰、专业市场分别下跌1.39%、2.62%、1.59%、0.20%、3.76%。
消费子行业表现：除零售行业外，食品饮料、纺织服装、家电、农业、餐饮旅游分别下跌1.51%、2.07%、1.55%、1.81%、1.32%。
个股表现：东方金钰、上海九百、天音控股、中兴商业、大商股份位列涨幅前五，农产品、欧亚集团、红旗连锁、东百集团、海宁皮城位列跌幅前五。
估值情况：当前百货、超市、专业市场、珠宝首饰的相对溢价率分别为0.74、1.40、1.28、0.88，与2000年以来均值相比分别溢价-55.66%、17.66%、-13.98%、-43.78%。
投资建议：短期行业终端数据未明显改善，传统零售面临电商冲击，板块仍需磨合。推荐关注质地优良的区域龙头企业（如步步高、重庆百货）以及能规避传统零售问题的专业零售企业（如海宁皮城）。
风险提示：行业面临宏观周期和内部竞争加剧的双重风险。

一周涨跌幅：零售指数-1.86%，跑赢上证指数（-2.21%）。
30天涨跌幅：零售指数-19.93%，百货指数-19.51%，超市指数-22.94%，家电IT及数码指数-35.33%，珠宝首饰指数-9.89%，专业市场指数-3.52%。
一年内走势：零售行业整体表现未有明显改善，电商大战对传统零售造成较大冲击。

相对溢价率（静态）：
- 百货：0.74倍（较2000年以来均值溢价-55.66%）
- 超市：1.40倍（较2000年以来均值溢价17.66%）
- 专业市场：1.28倍（较2000年以来均值溢价-13.98%）
- 珠宝首饰：0.88倍（较2000年以来均值溢价-43.78%）

投资评级标准：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
分析师信息
- 姓名：姚永华
- 邮箱：yaoyh@xyzq.com.cn
- 执业编号：S0190512080007
研究助理信息
- 姓名：张凤
- 邮箱：zhangfeng-zf@xyzq.com.cn
- 电话：021-38565543
机构销售经理联系方式
- 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政等
- 北京地区：韩吟华、李丹、郑小平等
- 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇等
- 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏等