20250608-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪改善_合金震荡运行_8页_1mb

市场情绪改善，合金震荡运行总结

核心内容概述

本周市场情绪有所改善，硅锰和硅铁市场均呈现震荡运行态势。尽管黑色商品整体情绪偏悲观，但硅锰期货在短期探底后逐步企稳，硅铁则延续震荡偏弱走势。市场供应和需求均出现一定波动，库存变化成为影响价格的重要因素。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格表现：硅锰现货市场报价较少，新一轮钢招尚未展开，北方和南方市场价格均在5450-5500元/吨区间。
• 供应情况：全国187家独立硅锰企业综合开工率35.03%，周环比上升0.26%；日均产量2.46万吨，周环比增加280吨。
• 需求情况：五大材硅锰需求为12.58万吨，环比下降0.86%。
• 库存情况：63家样本企业库存微增，下游可用天数持续下降；港口锰矿库存小幅回升，对合金成本形成支撑。
• 市场展望：硅锰产量处于低位，但铁水产量仍维持高位，需求有一定韧性。厂家库存和注册仓单高位压制价格，需关注锰矿供给端变化。

硅铁市场分析

• 价格表现：硅铁市场情绪谨慎，期货价格周初创出新低，本周震荡偏弱。
• 供应情况：硅铁企业开工率32.78%，周环比上升2.33%；日均产量1.39万吨，周环比增加1760吨。
• 需求情况：五大材硅铁需求为2.03万吨，环比下降1.21%；下游采购谨慎，钢厂以刚需补库为主。
• 库存情况：60家硅铁企业库存环比下降，下游可用天数维持降幅。
• 市场展望：硅铁产量降至近年最低水平，高铁水维持需求韧性，但库存去化乏力，短期价格受成本拖累，后续需关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响。

关键信息

• 硅锰：

  • 价格：北方和南方市场报价5450-5500元/吨。
  • 开工率：35.03%，周环比增0.26%。
  • 产量：日均2.46万吨，周环比增280吨。
  • 需求：12.58万吨，环比降0.86%。
  • 库存：63家样本企业库存微增，可用天数下降。
  • 短期策略：震荡。

• 硅铁：

  • 价格：72硅铁自然块报价5100-5200元/吨，75硅铁报价5700-5800元/吨。
  • 开工率：32.78%，周环比增2.33%。
  • 产量：日均1.39万吨，周环比增1760吨。
  • 需求：2.03万吨，环比降1.21%。
  • 库存：60家样本企业库存环比下降，可用天数持续下降。
  • 短期策略：震荡。

风险提示

• 宏观政策变化
• 全球关税波动
• 产能利用率调整
• 港口锰矿库存变动
• 下游需求变化

图表说明

• 图1至图17展示了硅锰和硅铁的期货价格、基差、开工率、产量、库存及铁水产量等数据。
• 重点图表包括：
  • 硅锰主力合约收盘价（图1）
  • 硅铁主力合约收盘价（图2）
  • 硅锰五大材需求量（图11）
  • 硅铁五大材需求量（图12）
  • 硅锰库存变化（图13）
  • 硅铁库存变化（图15）
  • 锰矿港口库存（图17）

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

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