20250608-华泰期货-黑色建材周报_宏观情绪好转_黑色底部反弹_10页_2mb

文档总结：宏观情绪好转，黑色底部反弹

核心内容

本周钢材市场呈现宏观情绪好转与黑色品种底部反弹的态势。螺纹钢和热卷期货主力合约价格底部抬升，现货价格震荡偏强运行，环比略有上涨。整体市场情绪受到中美贸易关系改善的影响，有所提振。

主要观点

价格与价差

• 螺纹钢和热卷期货主力合约价格底部反弹，现货价格保持震荡偏强。
• 价差方面，螺纹钢与热卷价差走势显示市场对不同品种的需求与利润变化。
• 基差方面，螺纹钢和热卷现货对主力合约的基差显示市场供需关系与价格预期。

供给情况

• 247家钢厂高炉开工率83.56%，环比下降0.31个百分点，但同比上升2.06个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率90.65%，环比略有下降，但同比上升2.51个百分点。
• 钢厂盈利率58.87%，环比持平，同比上升6.06个百分点。
• 日均铁水产量241.8万吨，环比下降0.11万吨，同比增加6.05万吨。
• 五大材实际产量880.38万吨，环比减少0.47万吨；其中螺纹钢产量218.46万吨，环比减少7.05万吨；热卷产量328.75万吨，环比增加9.2万吨。

消费情况

• 五大材表需总量为882.17万吨，环比减少31.62万吨。
• 螺纹钢表需229.03万吨，环比减少19.65万吨，受高温和梅雨天气影响，建材进入消费淡季。
• 热卷表需320.92万吨，环比减少6.01万吨，但消费仍保持一定韧性。

库存情况

• 五大材总库存量1363.81万吨，环比减少1.79万吨，处于历史中低位。
• 螺纹钢库存570.48万吨，环比减少10.57万吨。
• 热卷库存340.64万吨，环比增加7.83万吨。

市场展望

• 随着高温和梅雨天气的到来，建材需求将逐步回落，短期呈现淡季情绪与韧性现实的博弈。
• 板材产量有所下滑，但消费维持韧性，库存持续去化。
• 出口方面，国内低价优势下，出口韧性延续，需关注美国关税政策变化及应对。
• 供给侧改革和内需刺激政策对市场影响较大，后期需重点关注。

关键信息

• 宏观情绪：中美贸易关系稍暖，市场情绪有所提振。
• 供给端：高炉开工率和产能利用率环比略有下降，但同比上升，钢厂盈利率提高，显示长流程仍有利润，短流程维持亏损。
• 需求端：建材进入消费淡季，表需环比下降；板材消费维持韧性。
• 库存：五大材库存持续去化，螺纹钢库存下降明显，热卷库存略有上升。
• 出口：国内钢材出口保持良好利润，需关注政策变化。
• 风险因素：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

图表说明

文档附有27张图表，涵盖价格走势、价差、库存、产量及出口等关键指标，提供季节性和月周均数据，帮助分析市场趋势与供需变化。

研究员信息

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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