20160107-申万宏源-土壤修复行业系列报告之三：国际经验借鉴：立法及确权助力市场爆发_20页_1mb

中国土壤修复行业分析总结

核心内容

中国土壤修复市场尚处于起步阶段，预计未来将经历从“大乱到大治”的过程。与发达国家相比，中国已修复污染场地数量远低于美国和欧洲，但随着污染问题日益严重及政策逐步完善，土壤修复市场将迎来爆发增长。

主要观点

• 市场需求：土壤污染问题严重，且与食品安全、地下水安全直接相关，修复需求刚性且紧迫。
• 立法进程：中国目前缺乏统一的土壤污染防治法律体系，立法模式、技术及内容尚不明确，未来将向专业化、公众参与、明确责任主体和落实环境赔偿制度的方向发展。
• 技术发展：中国土壤修复技术以生物和物化修复为主，但技术体系尚未成熟，设备多处于科研阶段。
• 市场前景：随着“土十条”政策的出台及各地试点政策的推进，土壤修复行业有望成为“十三五”期间环保行业最具弹性的方向。
• 投资建议：建议超配土壤修复相关个股，重点关注高能环境、博世科、兴源环境等重点公司，以及鸿达兴业、维尔利、东方园林、铁汉生态等关联公司。

关键信息

国际经验借鉴

• 美国：1980年通过《超级基金法案》，建立“超级基金”管理污染场地清理费用，推动私人资本参与。其土壤修复技术以生物修复、多相萃取和化学处理为主，修复资金占GDP比例从0.056%提升至0.6%。
• 日本：1970年和2002年分别颁布《农用地土壤污染防治法》和《土壤污染对策法》，形成以《环境基本法》为基础，农用地和城市用地并重的法律体系。修复技术以异位修复为主，近年来生物修复技术应用增加。
• 欧洲：尚未形成统一法律体系，各国治理模式差异较大，以生物处理技术为主，同时存在将污染土壤视为废弃物处理的工程项目。欧盟未来可能推动土壤污染修复的统一化。

对中国立法的启示

• 立法模式：应考虑专门性立法，建立统一的土壤污染防治法律框架。
• 立法技术：明确立法目的，扩大受保护土壤的范围，完善公众参与路径。
• 立法内容：明确污染责任主体，建立环境损害赔偿制度。

投资标的分析

未来发展方向

• 决策导向：从基于污染物总量控制转向基于污染风险评估。
• 技术方向：发展多技术联合的原位修复技术，实现土壤-地下水一体化修复。
• 设备方向：从固定式设备的异位修复发展到移动式设备的原位修复。
• 应用方向：发展多种污染物复合污染土壤的组合式修复技术。

国外典型公司案例

• RemedX：加拿大公司，环境修复为主，拥有多种土壤修复技术。
• 同和集团：日本土壤修复行业领先企业，拥有最大的市场占有率，处理能力达5万吨/月，技术涵盖重金属、油类、VOCs、农药及危险废弃物。
• Regensis：美国公司，专注于土壤修复技术，拥有多项专利。
• ESD：美国公司，主营地下水修复药剂。
• ERM：美国公司，环境、健康、安全及社会资讯咨询。
• DGH：荷兰公司，主要提供工程机械服务。
• Bio-Green Planet：美国公司，专注于水处理、农业污染处理及石油石化污染治理。
• Inoges：美国公司，提供土壤修复评估服务。

结论

中国土壤修复行业仍处于早期阶段，但随着政策逐步完善、技术发展和公众参与的增强，未来市场空间巨大，行业有望迎来爆发式增长。建议投资者关注土壤修复重点企业及相关标的，把握“十三五”期间环保行业的投资机遇。