20160107-申万宏源-土壤修复行业系列报告之三_国际经验借鉴_立法及确权助力市场爆发_19页_1004kb

中国土壤修复行业分析总结

核心内容

中国土壤修复市场尚处于起步阶段，修复场地数量远低于发达国家，但随着工业化进程和环境问题的日益突出，市场将经历从“大乱”到“大治”的发展阶段。未来，随着“土十条”的出台和各地政策试点的推进，行业将进入快速增长期。

主要观点

• 市场发展阶段：中国土壤修复市场尚处于萌芽阶段，修复场地数量仅为200个左右，而美国和欧洲分别已达3万和8万处。
• 需求驱动因素：土壤污染严重、食品安全问题、地下水安全问题以及传统产业转型等因素将推动土壤修复市场发展。
• 立法与治理模式：发达国家通过立法和制度建设推动土壤修复市场发展，中国需借鉴其经验，建立专门土壤污染防治法律体系，明确污染责任主体，完善公众参与机制。
• 修复技术：发达国家在土壤修复技术上较为成熟，中国在技术发展上虽有一定进展，但整体仍落后于美国至少10年，需加快技术升级与产业化。
• 资金来源：美国通过超级基金机制、税收优惠、私人资本参与等方式拓宽资金来源，中国应建立专项基金、完善资金募集制度。
• 行业前景：土壤修复行业具有蓝海市场特征，未来需求刚性且市场空间巨大，是“十三五”期间环保行业最具弹性的方向。

关键信息

国外经验借鉴

• 美国：

  • 1980年通过《超级基金法案》（CERCLA），设立“超级基金”管理污染场地修复费用。
  • 修复技术以生物修复、多相萃取和化学处理为主，技术应用比例逐年提高。
  • 修复资金占GDP比例从0.056%增长至0.6%，修复市场逐步成熟。
  • 修复流程包括场地调查、评估、修复、跟踪监测等环节。

• 日本：

  • 1970年颁布《农用地土壤污染防治法》，2002年发布《土壤污染对策法》，形成农用地和城市用地并重的法律框架。
  • 修复技术以异位修复为主，近年来生物修复技术应用增加。
  • 土壤修复市场已超过万亿日元，潜在污染场地数量巨大，治理投入巨大。

• 欧洲：

  • 没有统一法律体系，各国治理方式差异较大，但总体上以生物处理为主。
  • 修复技术应用比例中，生物处理占35%，挖掘处置技术仍占较大比重。
  • 欧盟未来将向统一化方向发展，推动土壤污染治理标准的统一。

中国土壤修复市场现状

• 立法不完善：中国目前缺乏统一的土壤污染防治法律，相关法规分散，责任主体不明确。
• 技术发展滞后：土壤修复技术研究主要集中在植物修复、微生物修复、化学和物理修复，技术产业化程度较低。
• 修复需求增长：随着土壤污染问题的日益严重，修复需求将快速增长，市场空间巨大。

投资建议

• 重点公司：建议投资者超配土壤修复个股，重点关注高能环境、博世科、兴源环境等公司。
• 其他相关公司：包括鸿达兴业、维尔利、东方园林、铁汉生态等。
• 行业弹性：土壤修复行业将是“十三五”期间环保行业最具弹性的方向，未来市场增长潜力大。

行业发展趋势

• 立法完善：未来中国土壤污染立法将朝着专业化、公众参与、明确责任主体、落实环境赔偿制度的方向发展。
• 技术集成：将从单一技术发展为多技术联合的原位修复技术综合集成。
• 设备升级：从固定式异位修复设备向移动式原位修复设备发展。
• 治理模式：从单一厂址场地向特大场地治理转变，实现土壤-地下水一体化修复。

国外典型公司案例

• 日本同和集团：
  • 是日本土壤修复的先行者，2014年销售收入4642亿日元，净利润265亿日元。
  • 具备“调查-修复-检测”全套技术，拥有5万吨/月的土壤处理能力。
  • 积极拓展海外市场，包括中国、台湾、菲律宾、泰国等。

行业估值比较

总结

中国土壤修复市场尚处于起步阶段，未来将经历从“大乱”到“大治”的发展过程。发达国家经验表明，土壤修复行业的发展离不开立法完善、技术进步和资金支持。中国应加快土壤污染防治立法进程，明确污染责任主体，建立专项治理基金，推动技术产业化和设备升级。土壤修复行业具有巨大的市场潜力，是“十三五”期间环保行业最具弹性的方向，建议投资者重点关注行业内重点公司，把握行业发展机遇。