光伏系列报告（十四）_组件高效化趋势超预期_单晶及高效产品盈利性强_12页_787kb

光伏行业高效组件发展趋势分析报告总结

核心内容

本报告分析了光伏行业中高效组件的发展趋势及其经济效益，指出高效组件已具备显著的市场竞争力，单晶及高效组件在下游市场中的应用比例持续上升。

主要观点

• 高效组件经济效益显现：随着高效组件价格下降，其与低效组件的市场价差已小于合理价差，使用高效组件的经济效益达到拐点。
• 市场需求验证高效化趋势：第三批“领跑者”项目中，单晶PERC和单晶双面组件占比超过50%，成为主流技术路线。
• 单晶PERC产能扩张：2017年底全球单晶PERC电池产能超过30GW，预计2018年底将超过60GW，推动组件成本进一步下降。
• 硅料国产化替代加速：国内硅料品质提升，国产化比例增加，成本优势明显，进口替代空间较大。
• 行业龙头引领发展：隆基股份、通威股份、正泰电器、福斯特等企业因高效组件和硅料成本优势被强烈推荐，阳光电源被审慎推荐。

关键信息

高效组件经济效益分析

• 高效组件的合理价差 = 面积相关成本的节省 + 弱电增益价值
• 组件价格下降：普通270W多晶组件与280W单晶PERC组件价差不足0.1元，与300W单晶PERC组件价差约0.22元。
• BOS成本下降：随着组件功率提高，BOS成本分摊下降，尤其在地形复杂区域更为显著。

市场需求验证

• 领跑者项目数据：第三批5GW项目中，使用PERC技术的项目规模达73.13%，使用双面技术的达62.47%。
• 单晶组件主流：单晶310WP组件在48个项目中占比最高，35个项目采用单晶PERC，33个项目采用单晶双面技术。

产能扩张情况

• 单晶硅片产能：2017年底超过44GW，预计2018年底将超过60GW。
• 多晶硅片产能：2017年底超过90GW，预计2018年底将增加至110GW。
• 主要企业扩产：包括广东爱旭、通威股份、中来股份、东方日升、隆基股份等，预计2018年底将实现显著产能提升。

硅料国产化替代

• 硅料进口率：2016年硅料进口率仍高达40%以上，但国内产量占比逐年上升，从2009年的26%上升至50%以上。
• 国内硅料品质提升：纯度从6-8个9提升至9-10个9，部分企业接近11个9，推动国产替代进程。
• 成本优势：国内多晶硅生产成本低于海外，通威股份多晶硅生产成本降至6万元/吨以下，具备显著竞争力。

投资建议

• 强烈推荐：隆基股份、通威股份、正泰电器、福斯特
• 关注：阳光电源

风险提示

• 高效组件价格下降不及预期
• 上游扩产不及预期

行业数据

技术应用情况

成本对比

行业趋势

• 高效组件成为主流，推动行业向高性价比方向发展。
• 单晶组件在招标中占据主导地位，市场渗透率不断提升。
• 硅料国产化加速，成本优势明显，进口替代空间大。
• 产能扩张加快，推动组件价格下降，进一步提升经济效益。

结论

高效组件的经济效益已显现，市场需求验证其优势，单晶及高效产品在光伏行业中的应用趋势明显。随着产能扩张和硅料国产化提升，行业将迎来更广阔的发展前景，相关企业具备较强竞争力。