20221209-宝城期货-聚酯早报_油价大跌叠加需求表现偏弱_2页_235kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本总结基于对PTA（TA）和乙二醇（MEG）两个期货品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合供需关系、成本支撑及市场情绪等因素，提供相应的投资策略建议。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：下跌
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：日内逢高短空
• 核心逻辑：
  • 上游影响：尽管沙特减产，但需求疲弱导致油价回落，OPEC+减产政策被俄罗斯供应预期抵消，油价情绪偏弱。
  • 成本端：PX供应逐步增加，PXN价差收缩，削弱了成本支撑。
  • 供应端：PTA装置开工率持续下滑，部分装置意外检修，供应量减少。
  • 需求端：聚酯利润低、库存高，终端织造订单不足，开工率下滑，聚酯工厂计划减产。
  • 整体趋势：供需两弱，成本支撑转弱，预计价格偏弱震荡。

乙二醇 2301

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：部分检修装置重启，新装置投产，供应压力回升。
  • 进口端：海外检修高位，预计12月进口难有增长。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润低、库存高，终端织造订单不足，开工率下滑，聚酯工厂计划减产。
  • 整体趋势：供需结构偏弱，短期或有反弹，但中长期仍将承压。

关键信息

• 时间周期划分：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅定义：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分。

总体市场环境

• 油价情绪偏弱：受需求疲软影响，油价持续下跌，削弱了PTA及乙二醇的成本支撑。
• PX供应增加：随着盛虹石化及东营威联的投产，PX市场供应上升，导致PXN价差缩小。
• PTA供应压力：开工率持续下滑，部分装置意外检修，短期内供应减少，但中长期仍面临新装置投放带来的压力。
• 乙二醇供应压力回升：新装置投产和检修装置重启，增加市场供应。
• 聚酯行业疲软：利润低位、库存高位，终端织造需求不足，导致聚酯开工率下滑，工厂减产预期增强。
• 终端需求疲软：新订单不足，织造开工率下滑，工厂提前放年假，对原料备货意愿不强。

投资策略建议

其他说明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 建议投资者结合自身情况及市场变化，谨慎决策。
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免责条款

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