20230217-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_短期供需较为宽松_2页_234kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA与乙二醇（MEG）两个主要化工品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合市场供需、成本支撑及宏观因素，给出相应的策略建议。整体来看，两个品种均呈现震荡偏弱的态势，建议投资者保持观望态度。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：
  • 上游影响：美国1月CPI数据略超预期，表明通胀压力仍存，未来可能继续加息，导致油价下跌，从而削弱PTA的成本支撑。
  • PX供应：国内PX产量及开工率持续上升，PXN价差预计收缩，成本端支撑减弱。
  • 供应端：PTA装置开工率稳定，但中长期新装置投放将增加供应压力。
  • 需求端：聚酯利润修复，但库存仍处高位，终端织造开机率虽回升，但新订单不足可能抑制后续增长。
  • 整体判断：短期供需偏弱，成本支撑近强远弱，预计PTA价格将弱于原油。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：乙二醇装置开工率稳定，但5月有多个装置计划转产EO，远期供应压力或将缓解。
  • 进口情况：短期进口到港量维持中性，港口库存预计持稳。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯环节库存压力较大，终端织造开机率回升但新订单不足，限制需求增长空间。
  • 整体判断：短期内供需结构变化不大，价格走势主要取决于终端需求恢复情况，若需求不及预期，反弹空间有限。

关键信息与主要观点

• 市场周期划分：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 价格波动判断标准：

  • 涨幅 > 1%：上涨
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强（仅针对日内）
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱（仅针对日内）
  • 跌幅 > 1%：下跌

• 总体策略：

  • 对PTA和乙二醇均建议“观望”，因短期供需偏弱，价格缺乏明显支撑。

• 影响因素：

  • 宏观因素：美国CPI数据对油价的影响，进而影响化工品成本。
  • 供应端：PTA和MEG均面临中长期供应压力，但短期供应变化有限。
  • 需求端：聚酯利润修复，但库存高企，终端需求恢复不及预期。

免责条款摘要

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及独立顾问意见，谨慎决策。
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