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回到成本 供需双弱 —— 国信期货铁合金周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月12日锰硅与硅铁产业链的市场动态，重点围绕供需情况、价格走势、利润变化及后市展望展开。整体来看，锰硅与硅铁市场均面临成本压力与需求疲软的双重影响，市场处于震荡状态。

一、行情回顾

1.1 锰硅市场

• 周需求：五大钢种硅锰周需求为133,729吨，环比增加0.97%。
• 周供应：全国硅锰产量（周供应）为172,179吨，环比减少3.14%。
• 开工率：全国独立硅锰企业开工率为53.68%，环比下降3.95%；日均产量为24,597吨，环比减少783吨。
• 区域情况：
  • 广西地区90%企业已停产，期待来年电费政策调整。
  • 宁夏因督察组入驻，部分炉子降负荷，尚未出现大规模停炉。
  • 甘肃开工正常，但小炉子电费高，计划停产。
• 期货走势：锰硅期货价格下跌，一周涨跌幅为-2.23%，30天涨跌幅为-5.92%。
• 基差变化：锰硅基差（现货-期货）为20元/吨，一周前为236元/吨，30天前为1,037元/吨，一年前为106元/吨，显示现货价格与期货价格的差距缩小。

1.2 硅铁市场

• 钢厂招标：主流钢厂招标量大幅减少，如河钢368吨、南钢1000吨、沙钢2000吨。
• 期货走势：硅铁期货价格回落，一周涨跌幅为-1.86%。
• 现货利润：硅铁现货利润减少，高电费地区已无利润，低电费地区仍有利润。
• 基差变化：硅铁基差（现货-期货）为-30元/吨，一周前为-244元/吨，30天前为837元/吨，显示现货价格与期货价格差距缩小。

二、产业链概况

2.1 锰矿市场

• 价格：锰矿价格有所回落，矿商利润仍处于倒挂状态。
• 进口量：锰矿进口量持续下降，反映市场对锰矿的需求减弱。
• 库存：港口锰矿库存周环比有所波动，显示市场供需关系变化。

2.2 锰硅利润与产量

• 利润：锰硅生产利润明显回落，部分南方企业已出现亏损，北方利润亦不佳。
• 产量：全国硅锰产量（周供应）为172,179吨，环比减少3.14%。

2.3 钢材产量

• 四大品种产量：热卷、螺纹、线材、中厚板周产量合计838.23万吨，环比增加1.33%；同比下降14.95%。
• 螺纹钢产量：螺纹钢产量为274.62万吨，同比下降22.74%。

2.4 硅铁利润与产量

• 利润：硅铁现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润。
• 产量：全国硅铁产量（月）为平均值，具体数据未提供，但显示产量处于低位。

三、后市展望

3.1 锰硅市场展望

• 价格趋势：当前锰硅价格已跌至成本线，但由于钢招需求不佳，预计价格将维持震荡走势。
• 供需关系：生产端受成本和政策影响，产量有所下降；需求端则持续低迷。
• 建议：建议投资者保持观望态度，等待政策和需求变化。

3.2 硅铁市场展望

• 价格趋势：硅铁价格回落至高低利润区间，预计将在该区间内震荡。
• 需求预期：下游面临北京冬奥会减产预期，需求端压力较大。
• 建议：建议投资者观望为主，关注政策变化和冬奥会对需求的影响。

四、关键信息总结

• 供需双弱：锰硅与硅铁市场均面临供应减少和需求疲软的问题。
• 成本压力：锰矿价格回落，加上电费上涨，导致生产利润下降。
• 区域影响：广西、宁夏、甘肃等地因电费和政策原因，生产活动受到不同程度的影响。
• 期货走势：锰硅和硅铁期货价格均出现下跌，基差缩小，显示现货与期货价格趋近。
• 钢材产量：四大品种钢材产量周环比上升，但同比下降，显示行业整体需求仍偏弱。
• 后市建议：整体建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。

五、分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6607
  • 邮箱：15568@guosen.com.cn

六、免责声明

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