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国盛证券今日发布的四份重点研究报告，围绕宏观经济、电子行业（AI策略）、纺织服饰和特定上市公司（银龙股份）展开。

宏观经济： 报告指出，尽管2024年以来货币宽松力度不小，但实际宽信用效果并不显著，核心问题在于需求和信心不足。近期稳增长政策落地开始呈现积极信号，尤其体现在居民中长期贷款连续增长、企业融资需求改善以及M1、M2增速回升等方面。展望2025年，预计货币政策将继续宽松，央行可能适时降准降息，财政政策的力度以及房地产市场稳定措施的效果将是影响信用环境的关键因素。

电子行业（AI策略）： 报告强调，全球AI产业正处于高速发展期，技术创新、云服务商和行业应用引领者正共同推动产业格局重塑。AI正从云端向端侧迁移，终端设备算力提升将为边缘计算、智能家居、自动驾驶等领域带来新的机遇。“百舸争流”的AI端侧市场在2025年将更加激烈。面对地缘政治和技术封锁，中国AI产业亟需加速国产化进程。这要求在算力（芯片）、存力、互联芯片和整个上下游产业链（从IC设计到制造封装测试、设备材料）以及关键配套组件（如电源管理、PCB、散热）的自主性方面实现突破。国产替代和产业链完整性是未来机遇所在，但需警惕技术路线、研发进展和外部环境变化的风险。

纺织服饰： 报告认为，纺织服饰行业可能处于或接近周期底部。展望2025年，伴随着宏观政策的支持，国内经济复苏态势有望持续，并受益于悦己消费和婚庆需求等因素，黄金珠宝消费预计将有所改善。长期来看，中国经济增长韧性强，消费升级将持续支持珠宝行业的需求，预计未来六年国内黄金珠宝市场规模将保持较高的复合增长率。建议关注估值相对合理且具备产品力与渠道效率提升空间的龙头公司（周大福、老凤祥、潮宏基、周大生）。

银龙股份（603969）： 作为国内预应力行业的领先企业，银龙股份正致力于产品升级、新应用拓展及海外市场开拓。其轨道板等产品成为新的增长点。预计公司2024年至2026年归母净利润将分别达到25亿、32亿、43亿人民币，三年复合增速达356%。基于此预测，给予当前估值21倍、2025年16倍和2026年12倍的预期。从估值角度看，短期业绩弹性较大，给予“买入”评级。主要风险包括基础设施建设进度、海外拓展不及预期以及测算误差等。