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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多个行业分析及市场观点的财经研究报告，重点围绕美联储加息与缩表对A股市场的影响，以及多个行业的投资机会进行梳理。报告通过分析不同行业的表现、公司业绩及未来趋势，为投资者提供参考。

主要观点

1. 美联储加息与缩表对A股的影响

• 三条路径：美联储加息和缩表可能通过资本流动、汇率波动、全球市场联动等路径影响A股市场。
• 三种情形：需关注全球利率上升、美元走强、资本回流美国等情形对A股带来的压力与机遇。
• 风险提示：地缘政治不确定性、美联储货币政策超预期等。

2. 行业表现分析

行业表现前五名

行业	1月涨幅	3月涨幅	1年涨幅
煤炭	3.3%	13.0%	48.0%
医药生物	3.1%	-13.4%	-13.3%
综合	2.0%	4.4%	19.0%
电力设备	1.4%	-21.2%	28.6%
公用事业	-2.7%	-9.3%	9.6%

行业表现后五名

行业	1月涨幅	3月涨幅	1年涨幅
家用电器	-16.4%	-18.7%	-30.3%
商贸零售	-13.6%	-15.5%	-13.6%
社会服务	-13.2%	-11.4%	-30.1%
非银金融	-12.3%	-17.5%	-25.3%
建筑材料	-11.6%	-12.0%	-16.5%

3. 行业投资机会

计算机行业

• 中科曙光（603019.SH）：x86架构是当前全球CPU的主流，生态丰富、性能强劲，市占率领先。预计2021-2023年营业收入分别为111.83亿、123.75亿及137.46亿元，归母净利润分别为11.34亿、15.80亿、21.90亿，维持“买入”评级。
• 恒生电子（600570.SH）：2021年业绩符合预期，公司作为资本市场顶级赋能者，预计2021-2023年营业收入分别为54.97亿、68.06亿及82.14亿元，归母净利润分别为14.64亿、18.06亿及22.07亿，维持“买入”评级。
• 国联股份（603613.SH）：2022年前两月经营数据超预期，预计2021-2023年营业总收入分别为373.48亿、733.05亿及1283.61亿元，归母净利润分别为5.74亿、11.22亿及19.81亿，维持“买入”评级。

电子行业

• 设备&功率半导体：1~2月经营数据亮眼，北方华创营收约13.66亿元，同比增长135%，新增订单超30亿元，同比增长60%。苹果M1 Ultra芯片为最大亮点，预计半导体设备及功率半导体仍是投资重点。

煤炭行业

• 电投能源（002128.SZ）：公司为蒙东褐煤龙头，以煤为核心，新能源转型持续推进，绿电在运1.6Gw，在建+规划5Gw+。预计2021-2023年归母净利润分别为35.6亿、63.6亿、69.4亿，EPS分别为1.85元、3.31元、3.61元，对应PE为8.2、4.6、4.2，维持“买入”评级。

纺织服饰行业

• 周大生（002867.SZ）：公司定位中高端珠宝品牌，渠道下沉能力突出，2022年开年业绩增速优异。预计2022-2023年归母净利润分别为14.89亿、17.57亿，现价15.02元，对应2022年PE为11倍，维持“增持”评级。

食品饮料行业

• 口子窖（603589.SH）：公司2021年业绩快报发布，盈利预测小幅调整，预计2021-2023年归母净利润分别为17.3亿、20.4亿、25.4亿，对应PE为25、21、17倍，维持“买入”评级。

关键信息

• 市场趋势：部分行业如煤炭、计算机、电子表现亮眼，而家用电器、社会服务等则面临较大压力。
• 政策影响：两会强调身份证电子化，相关政策可能加速产业趋势。
• 公司动态：多家公司发布业绩简报或快报，部分公司业绩超预期，投资评级维持“买入”或“增持”。
• 风险提示：报告普遍提示了政策力度、行业竞争、需求变化、原材料价格波动等风险。

投资建议

• 计算机行业：关注中科曙光、恒生电子、国联股份等公司，受益于x86架构及产业互联网趋势。
• 电子行业：重点关注功率半导体及设备制造商，如北方华创。
• 煤炭行业：电投能源作为绿电转型代表，具备长期增长潜力。
• 食品饮料行业：口子窖在白酒行业改革中表现稳健，维持“买入”评级。
• 纺织服饰行业：周大生在渠道拓展与品牌升级方面表现突出，建议“增持”。

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本报告由国盛证券有限责任公司发布，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。