20190715-粤开证券-【联讯交运周报】外贸稳中有进，快递如期增长_18页_1mb
报告摘要
交通运输行业2019年7月15日分析总结
核心内容概述
本报告总结了2019年7月15日交通运输行业的市场表现、热点事件及行业运行态势，重点分析了外贸、航空、铁路、快递等细分领域的发展情况，并提出相应的投资建议与风险提示。
主要观点
1. 外贸稳中有进，行业高质量发展持续推进
- 上半年我国外贸进出口总值14.67万亿元，同比增长3.9%。
- 出口增长6.1%，进口增长1.4%，贸易顺差扩大41.6%，显示外贸总体平稳，稳中有进。
- 本周交通运输板块整体下跌3%，但机场板块表现出较好的防御性，涨幅达0.97%。
2. 航空业供给侧改革显现成效，枢纽机场价值凸显
- 民航局将推进上海空域容量扩容和结构优化，提升上海航空枢纽的国际竞争力。
- 预计全年民航运输需求增速可达10%，供需关系整体偏紧。
- 航空主业盈利能力有望提升，建议关注三大航的投资机会。
- 枢纽机场价值凸显，重点推荐上海机场和白云机场。
3. 铁路运输增长强劲，改革持续推进
- 6月国家铁路客货运输保持强劲增长，货物发送量增长8.7%，旅客发送量增长9.6%。
- 动车组旅客发送量同比增长15.8%，显示铁路运输效率提升。
- 全路日均装车达15.43万车，创单月历史最高纪录。
- 铁路改革持续推进，重点推荐大秦铁路和铁龙物流。
4. 快递行业稳定增长，企业转向服务质量竞争
- 上半年快递业务量同比增长25.7%，收入增长23.7%。
- 同城业务量略有下降，但异地和国际/港澳台业务增长显著。
- 预计2019年快递行业仍将保持25%的相对快速增长。
- 建议重点推荐顺丰控股和韵达股份。
投资建议
- 需求增长和供给侧改革将提升行业盈利能力，建议关注行业整合与改革带来的投资机会。
- 市场需求不足导致经济下行压力，建议以防御性投资为主。
- 行业将阶段性出现主题投资机会，如航空旺季、铁路改革、快递增长等。
风险提示
- 经济增速低于预期
- 政策推进速度低于预期
- 油价、汇率变化异于预期
关键数据追踪
1. 原油与汇率走势
- 布油上涨5.49%，报收66.65美元/桶。
- 人民币兑美元小幅下跌0.81%。
- 航油价格走势显示行业成本压力有所缓解。
2. 运价指数走势
- 公路物流运价指数显示运输需求保持活跃。
- 民航分航线票价指数及运力数据表明航空业供需关系偏紧，盈利能力提升。
- BDI干散货运输指数及出口集装箱运价指数显示航运市场整体回暖。
重要数据与趋势
1. 外贸数据
- 上半年外贸进出口总值14.67万亿元，同比增长3.9%。
- 出口增长6.1%，进口增长1.4%，贸易顺差扩大41.6%。
2. 铁路运输数据
- 6月铁路发送旅客30002万人次，同比增长9.6%。
- 货物发送量28259万吨，同比增长8.7%。
- 动车组发送量19199万人次，同比增长15.8%。
3. 快递行业数据
- 上半年快递业务量277.6亿件，同比增长25.7%。
- 快递业务收入3396.7亿元，同比增长23.7%。
- 同城业务量微降，异地和国际/港澳台业务增长显著。
行业热点事件
1. 上海空域优化提升航空枢纽竞争力
- 中国民航局与上海市政府签署合作协议，推进上海航空枢纽建设。
- 提升上海机场时刻容量和航班供给，改善营商环境。
2. 铁路运输保持强劲增长
- 6月铁路客货运输数据亮眼，多个铁路局客运量增幅超20%。
- 全路日均装车和卸车量创历史新高，显示铁路运力提升。
3. 快递行业持续增长，服务竞争趋势明显
- 快递业务量和收入均保持快速增长。
- 行业逐步从价格竞争转向服务质量竞争。
投资评级说明
- 股票投资评级：基于未来12个月内股价相对于沪深300指数的涨幅。
- 买入：涨幅 > 10%
- 增持：涨幅 5%~10%
- 持有：涨幅 -5%~5%
- 减持：涨幅 < -5%
- 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨幅。
- 增持：行业回报 > 基准指数5%
- 中性：行业回报 -5%~5%
- 减持：行业回报 < -5%
分析师信息
- 王晓艳：联讯证券交运行业首席分析师，执业编号S0300518080001。
- 联系方式：电话 010-66235701，邮箱 wangxiaoyan_bf@1xsec.com。
联系方式
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结论
2019年交通运输行业总体表现平稳，但各细分领域发展不一。航空业和铁路运输表现强劲，快递行业持续增长。建议关注行业供给侧改革、航空旺季、铁路改革及快递服务质量提升带来的投资机会，同时注意经济下行、政策推进及油价汇率变化等风险。
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