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铁矿石周报总结（2022.7.25-7.29）

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现供给回升、需求疲软、库存累积的态势。整体来看，供给端有所改善，但需求端表现仍不强劲，导致钢厂利润承压。市场炒作复产预期，但实际钢厂态度偏保守，同时政策层面继续强调压减粗钢产量，对市场形成一定压制。宏观氛围好转，短期黑色系商品有所修复，但上方压力逐步显现。

主要观点

1. 供给端分析

• 澳洲发货量回升：上周澳洲发往中国货量1663.1万吨，环比增加230.6万吨。
• 巴西发货量回落：巴西发货总量615.9万吨，环比减少189.8万吨。
• 到港量持续下滑：上周铁矿石到港总量2050.8万吨，环比减少136.3万吨，其中北方六港到港量936.1万吨，环比减少273.4万吨。
• 压港补充与疏港低迷：港口库存因压港补充叠加疏港维持低位而进一步积累。

2. 需求端分析

• 钢厂炉料库存减少：64家钢厂进口烧结粉矿总库存1324.85万吨，环比减少24.8万吨。
• 钢厂日耗小幅下降：全国64家钢厂进口烧结粉矿总日耗48.93万吨，环比减少0.2万吨。
• 高炉开工率回落：全国高炉开工率为71.61%，环比减少1.55%。
• 钢厂盈利率改善：尽管钢厂利润仍承压，但盈利率环比有所改善。

3. 市场结构分析

• 基差情况：金布巴和PB期货合约基差均显示偏多或中性趋势，反映市场对后续走势的预期。
• 现货价差：现货价差波动显示市场对近期价格的分歧。
• 跨期价差：跨期价差显示市场对远期价格的预期有所变化。

4. 指标系统

• 本报告提供了铁矿石相关指标的表格，包括基差、库存、盘面、主力持仓和基本面数据，用于综合分析市场走势。具体数据未填写，需结合图表进一步解读。

关键信息汇总

供给端

• 澳洲发货量回升，巴西发货量回落。
• 到港量继续下滑，北方六港到港量环比减少明显。

需求端

• 钢厂炉料库存进一步减少，日耗小幅下降。
• 高炉开工率持续回落，钢厂盈利率环比改善。
• 钢材去库速度加快，但建材成交偏弱，终端需求尚未明显好转。

库存情况

• 港口库存进入累库周期，45港港口库存环比增加340万吨。
• 下游钢厂进口烧结粉矿库存减少，可用天数增加1天。

市场预期

• 市场炒作后期复产动作，但钢厂态度保守。
• 中钢协会议指出继续压减粗钢产量，关注行政性减产是否加码。
• 国内外宏观氛围好转，短期黑色系商品向上修复，但上方压力逐步显现。

建议与展望

• 短期：铁矿石价格或因宏观氛围改善而反弹，但需警惕行政性减产政策带来的压制。
• 中期：钢厂利润尚未明显改善，需关注后续需求恢复情况及政策动向。
• 终端需求：建材成交偏弱，终端需求规模性好转仍需等待“金九银十”季节性因素。

注意事项

• 本报告基于公开资料及实地调研，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得更改、翻版、复制或传播，需注明出处为大越期货股份有限公司。

图表说明

• 发货量：显示澳洲和巴西的发货变化趋势。
• 疏港及成交：日均疏港量持续回落，反映港口运营压力。
• 港口库存：库存持续增加，显示市场供应压力。
• 基差与价差：基差和价差图表用于分析期货与现货、不同合约之间的价格关系。

结论

本周铁矿石市场呈现供给回升与需求疲软并存的格局，钢厂利润承压，库存累积，市场情绪偏谨慎。短期来看，宏观环境改善可能支撑价格反弹，但政策调控与终端需求疲软仍为市场主要压制因素，需密切关注后续政策与需求变化。