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政策周报总结

一、疫情防控核心内容

1.1 当前疫情形势

• 全球疫情仍处于高位，日新增确诊病例多次突破100万例。
• 奥密克戎BA.5亚分支已成为全球主要流行株。
• 我国外防输入压力持续增大，全国多地出现本土聚集性疫情，涉及21个省份、78个地市。
• 甘肃兰州、广西北海、河南驻马店等地疫情仍在进展阶段，社会面传播风险较高。

1.2 疫情防控措施与效果

• 各地在发生本土疫情后，均能在较短时间内有效控制，疫情影响相对局限。
• 疫情防控能力与效率持续提升，体现了我国应对能力的增强。
• 中国疾控中心专家指出，BA.4、BA.5亚分支虽传播力增强，但现有NPI措施仍有效，且现行疫苗对奥密克戎变异株引起的住院、肺炎、重症及死亡有良好保护作用，加强接种可提升保护效率。

1.3 简评

• 新冠病毒变异将长期存在，需持续关注新变异株对传播力、致病力和免疫逃逸力的影响。
• 当前防控措施和疫苗仍具备有效性，政府将保持对疫情的监测与应对。

二、稳定经济主要举措

2.1 政策方向

• 国务院总理李克强强调，中国将坚持发展是解决一切问题的基础和关键，推动经济尽快回归正常轨道。
• 保持经济运行在合理区间，优先保障就业和物价稳定。
• 宏观政策保持连续性与针对性，不为过高增长目标而过度刺激。

2.2 支持措施

• 增值税留抵退税：上半年已超过1.8万亿元，政策持续实施将扩大实际退税规模。
• 地方政府专项债与金融工具：通过增加有效投资，拉动就业和消费。
• 支持平台经济：出台具体措施，推动平台经济规范健康发展，合理支持改善性住房需求。

2.3 简评

• 当前经济运行处于企稳回升关键窗口，三季度尤为重要。
• 需要通过“积极扩大有效需求”来提振经济，重点包括灵活安排个人消费贷款、支持市场主体和稳定就业。
• 平台经济政策兼顾规范与发展，旨在构建有序开放的平台生态。

三、宏观调控动态

3.1 央行操作

• 本周央行调整逆回购规模，总体资金净投放达130亿元，为三周来最大。
• 逆回购操作规模在周一至周五分别为120亿元、70亿元、30亿元、30亿元、30亿元。
• 操作利率保持稳定，为 $2.10%$。
• 央行等额续作周五到期的1000亿元MLF，利率维持 $2.85%$ 不变。

3.2 调控目的

• 调整流动性投放，实现精细化管理。
• 保证市场流动性适度宽裕，同时防范债市过度加杠杆和套利交易。

3.3 简评

• 央行通过逆回购和MLF操作，维持市场流动性稳定，支持经济平稳运行。
• 政策调整体现出对市场变化的灵活应对，有利于金融市场的健康发展。

四、风险提示

• 疫情反复风险：全球疫情仍不稳定，我国需持续关注输入风险及本土疫情发展。
• 政策变动风险：宏观政策可能根据经济形势变化进行调整，需关注政策执行的不确定性。

五、其他信息

5.1 分析师承诺

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，保证数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。

5.2 资质声明

• 财通证券具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

5.3 投资评级

• 公司评级分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。

5.4 免责声明

• 本报告仅供财通证券客户参考，不构成投资建议。
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