马棕油走势偏强，豆棕价差持续缩窄
核心内容
本报告分析了2021年5月12日油脂类期货市场的走势，重点聚焦于马棕油、豆油及菜油的市场表现，结合现货价格、基差变化、期货市场套利策略及行业要闻，对市场趋势作出判断。
市场信息
内盘期货价格及变动
| 合约 |
收盘价（元） |
涨跌幅 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 豆油主力 |
8850.00 |
-0.87% |
75.25（+7.11） |
52.62（-1.21） |
| 棕油主力 |
7998.00 |
-0.17% |
68.50（-16.83） |
40.20（+0.52） |
| 菜油主力 |
10846.00 |
-1.18% |
29.90（-1.80） |
15.12（-0.22） |
外盘期货价格及变动
| 合约 |
收盘价（美元/磅或林吉特/吨） |
涨跌幅 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 美豆油主力 |
64.85 |
+1.58% |
4.55（+0.09） |
17.93（-0.33） |
| 马棕油主力 |
4345.00 |
-0.53% |
4.66（+2.07） |
7.16（-0.06） |
现货价格及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
9,500.00 |
9,650.00（-240.00） |
9,610.00（-260.00） |
| 24°棕油 |
8,930.00（-50.00） |
9,090.00 |
9,130.00（+40.00） |
| 四级菜油 |
11,500.00（-100.00） |
11,600.00（-100.00） |
11,250.00（-100.00） |
基差及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
650.00（-270.00） |
800.00（-240.00） |
760.00（-260.00） |
| 24°棕油 |
932.00（-94.00） |
1,092.00（-44.00） |
1,132.00（-4.00） |
| 四级菜油 |
654.00（+5.00） |
754.00（+5.00） |
404.00（+5.00） |
期货市场套利
跨期套利
| 跨期 |
豆油（元） |
棕油（元） |
菜油（元） |
| 5-9 |
540.00（-60.00） |
1006.00（-10.00） |
612.00（+23.00） |
跨品种套利
| 跨品种 |
价差（元） |
| 豆棕 |
852.00（0.00） |
| 菜棕 |
2848.00（0.00） |
| 菜豆 |
1996.00（0.00） |
要闻分析
- 马来西亚棕榈油产量：2021年4月产量环比增加6.98%，出口环比增加12.62%，库存环比增加7%，整体报告呈现中性。
- 出口数据：ITS数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油出口量较4月1-10日增长29.63%，预计短期棕油走势偏强。
- 印尼棕榈油出口：4月出口量环比增加25.2%，但需警惕印度疫情对需求端的冲击。
- 巴西大豆销售：2021/22年度大豆销售率达到27.7%，南美大豆上市将改善美豆库存紧张局面。
- 国内大豆到港：5月到港量预计在1000万吨左右，油厂开工率有望提升，豆油或逐渐累库。
- 豆棕价差：价差持续缩窄，空头策略可考虑逢高入场，目标价约800元。
操作建议
- 棕油正套：棕油9-1正套策略可逢低入场，目标价看至500元。
- 豆棕价差空头：跨品种豆棕价差空头策略可逢高入场，目标价看至800元。
关键信息总结
- 马棕油走势偏强，主要受出口数据提振。
- 豆棕价差持续缩窄，空头策略可关注。
- 国内豆油或因到港量增加而累库，短期上方空间有限。
- 需警惕印度疫情对棕榈油需求的影响。
- 美豆库存问题或因南美大豆上市得到缓解。
分析师简介
- 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
国都期货研究所简介
- 国都期货研究所拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于为机构客户和产业客户提供专业研究分析和交易咨询服务。
免责声明
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