20220218-创元期货-油脂期货早报_棕榈油大涨_豆棕价差再次扩大_3页_1mb

报告摘要

油脂市场总结：棕榈油大涨，豆棕价差再次扩大

核心内容

近期油脂市场整体呈现偏强运行态势，其中棕榈油表现尤为突出，价格大涨。豆棕价差进一步扩大，显示出市场对不同油脂品种供需变化的敏感反应。同时，市场对南美天气干燥、阿根廷大豆关键生长期的预期也对价格形成支撑。

主要观点

棕榈油价格强势上涨：受供需偏紧、库存低位及南美天气因素影响，棕榈油价格持续上涨，市场情绪偏向乐观。
豆油出口数据强劲：美国2021/2022年度大豆出口净销售为136.2万吨，其中对中国净销售22.5万吨，显示中国仍是主要进口国。
巴西大豆收割进度加快：巴西2021/22年度大豆收割率已达25.6%，远高于去年同期的7.1%，五年均值为16.2%，表明巴西大豆供应有望增加。
巴西大豆出口预期下调：巴西2月大豆出口预计为710万吨，低于上周预测的750万吨，显示市场对巴西出口量存在一定的担忧。
马来西亚棕榈油产量小幅上升：SPPOMA数据显示，2022年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加0.78%，出油率减少0.06%，产量增加0.46%。
马来西亚棕榈油出口量环比上升：ITS数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为506,183吨，环比增加18.79%。
库存数据支撑价格：国内豆油库存环比增加3.6%，而棕榈油库存环比下降7.47%，菜油库存环比下降5.12%，库存低位对价格形成支撑。
出口税与参考价调整：马来西亚将2022年3月份毛棕榈油的出口税维持在8%，但将参考价从4907.14林吉特/吨上调至5277.58林吉特/吨，反映市场对棕榈油价格的预期。
豆棕价差扩大：豆棕价差再次扩大，表明市场对豆油和棕榈油的相对价值判断发生变化。
南美天气炒作持续：南美地区重回干燥天气，对大豆产量形成潜在威胁，市场仍存在炒作空间。
劳动力问题待兑现：棕榈油市场仍面临劳动力短缺问题，可能对供应造成进一步影响。