20161221-兴业证券-策略周期行业跟踪2016年第11期_原油大幅反弹带动石化产业链景气上行_32页_4mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券于2016年12月21日发布的策略周期行业跟踪报告，主要分析了11月和12月工业品价格变化趋势，以及上游能源与资源、中游原材料、下游需求品等行业的运行情况。报告预测12月PPI环比增速将继续上升，并对多个行业进行了详细的数据跟踪和分析。

主要观点

• PPI趋势：预计12月PPI环比增速将继续上涨，主要受石油价格反弹、钢铁价格上升等因素推动。
• 上游能源与资源：
  • 原油价格在11月上涨后，12月初大幅反弹，但12月中旬有所回落。
  • 天然气价格在11月下旬至12月上旬大幅上涨，随后回落。
  • 煤炭价格在11月上涨后，12月趋于平稳，部分港口和电厂库存下降。
  • 有色金属在11月大幅上涨，但12月普遍回调，黄金和白银跌幅较大。
• 中游原材料：
  • 钢铁与铁矿石在11月大幅上涨，12月略有回调。
  • 水泥价格涨幅趋缓，12月继续小幅上涨。
  • 化工品价格在11月普遍上涨，12月除PVC外，其他产品保持上涨趋势。
• 中游工业品：
  • 机械行业部分子行业营收和利润增速有所提升，但整体涨幅回落。
• 下游需求品：
  • 房地产价格持续上涨，但销量增速大幅下降，一线城市房价涨幅收窄。
  • 汽车销量保持增长，但增速有所放缓，新能源汽车产销增幅减缓。
• 其他行业：
  • 交通运输行业货物周转量增速放缓，铁路货运增速扩大，水路货运减少。
  • 银行业理财产品收益率保持稳定。
  • 非银行金融行业保费收入增长显著，股票融资规模扩大。
  • 建筑工程行业新签合同额和新开工面积均保持增长。

关键信息

上游能源与资源

• 原油：
  • 11月Brent原油上涨4.5%，NYMEX轻质油价上涨5.5%。
  • 截至12月20日，Brent原油上涨9.7%至55.35美元/桶，NYMEX轻质油价上涨7.8%至53.3美元/桶。
• 天然气：
  • 11月NYMEX天然气价格上涨12.3%，12月至今下跌1.0%。
• 煤炭：
  • 国外煤炭价格在11月冲高回落，12月震荡走高。
  • 国内煤炭价格11月大涨，12月保持平稳，部分煤种价格下跌。
• 有色金属：
  • 11月LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别上涨19.2%、-0.3%、9.7%、13.7%、1.8%、7.1%。
  • 12月至今，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别回落4.8%、0.3%、2.2%、6.6%、0.6%、2.0%。
  • 黄金和白银在11月下跌7.79%和7.4%，12月至今分别下跌3.43%和2.2%。

中游原材料

• 钢铁与铁矿石：
  • 螺纹钢期货结算价11月上涨26.0%，12月至今微涨3%。
  • 普氏铁矿石价格指数11月上涨12.8%，12月至今再涨8.8%。
  • 线材价格11月上涨21.2%，12月至今再涨7.3%。
  • 板材价格11月平均上涨13.4%，12月至今平均上涨9%。
• 建材：
  • 水泥价格在11月和12月涨幅趋缓，17城市42.5袋装水泥平均挂牌价上涨1.18%。
  • 水泥产量11月累计218.53亿吨，同比增长2.74%。
• 化工：
  • 11月基础化工品价格普遍上涨，12月除PVC外，其他产品继续上涨。
  • PVC价格在11月上涨29.18%，12月至今下跌12.8%。
  • 天然橡胶价格在11月上涨28.55%，12月至今上涨5.57%。
  • PTA价格11月上涨0.45%，12月至今上涨7.14%。
  • 粘胶短纤价格11月下跌5.85%，12月至今反弹上涨4.58%。
• 造纸：
  • 自2015年起，铜版纸、双胶纸价格持续走平。
  • 11月社会卡价格上涨0.13%，12月至今走平。
  • 进口纸浆价格11月上涨2.84%，12月至今上涨3.11%。
  • 2016年1-11月全国机制纸产量累计同比增长1.9%。

中游工业品

• 机械行业：
  • 10月通用设备制造业、仪器仪表制造业营收和利润同比涨幅提升。
  • 金属制品业营收同比涨幅提升，但利润涨幅下降。
  • 专用设备制造业营收和利润同比涨幅均有回落。
  • 铁路运输业投资增速放缓。

下游需求品

• 房地产：
  • 11月全国百城住宅平均价格同比上涨18.71%，环比上涨0.88%。
  • 一线城市房价同比上涨25.2%，二线城市上涨17.9%，三线城市上涨9.2%。
  • 商品房销售面积1-11月累计同比增长24.30%，11月当月同比上涨7.90%。
  • 土地市场成交溢价率持续回落，11月溢价率48.58%。
• 汽车：
  • 1-11月全国汽车销量2494.80万辆，同比增长14.11%。
  • 乘用车销量1-11月同比增长15.57%，11月当月增长17.91%。
  • 商用车销量1-11月同比增长5.30%，11月当月增长11.70%。
  • 新能源汽车产销增幅放缓，1-11月销量40.2万辆，产量42.7万辆。

其他行业

• 交通运输：
  • 10月全国货物周转总量同比增长2.30%，增速放缓。
  • 铁路货运总量同比增长10.70%，公路货运增长7.30%，水路货运减少3.10%。
  • 11月沿海港口货物吞吐总量累计同比增长3.1%。
  • BDI指数在11月大涨，随后回落。
• 银行业：
  • 11月理财产品收益率保持稳定，3个月以下理财产品收益率上涨4个bp至3.47%。
• 非银行金融：
  • 2016年1-10月保费累计增长30.44%，增速较2015年同期提升。
  • 11月股票融资总额15319亿元，累计同比增长50.86%。
  • 融资融券余额11月环比上涨7.13%，12月小幅回落。
• 建筑工程：
  • 中国建筑2016年1-11月累计新签合同额15611亿元，同比增长32.34%。
  • 新开工面积累计同比增长11.93%，施工面积增长5.76%，竣工面积增长7.22%。

数据图表

结论

整体来看，2016年11月至12月，PPI同比和环比均呈现上涨趋势，主要受原油、钢铁等价格上涨带动。尽管部分行业如煤炭、PVC出现回调，但整体行业仍处于上升通道。房地产和汽车行业表现分化，新能源汽车产销虽增长但增速放缓。其他行业如交通运输、银行、非银行金融、建筑工程等均呈现出不同程度的上涨或稳定态势。