20211022-长江期货-棉纺产业周报_36页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了棉花、棉纱以及PTA短纤的市场动态，涵盖了供需、价格走势、成本支撑、库存变化、产业链负荷、政策影响等多个方面。报告指出，当前棉花市场面临需求恢复的挑战，而PTA短纤则在成本支撑和供需博弈中维持高位盘整。

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棉花与棉纱市场分析

主要观点

• 整体观点：USDA报告上调期末库存，下调消费，整体偏空。中美关系好转对棉花有利，但棉花价格快速上涨积累风险，下游需求受双控政策影响，市场以随行就市为主。
• 价格走势：本周棉花主力价格下跌7.8%，棉纱主力价格下跌5.2%；棉花基差扩大235.6%，棉纱基差扩大153.5%。
• 供需变化：新年度棉花已上市半数，建议皮棉加工22000左右进行套保；纺织企业建议逢低买入，建立远期虚拟库存；投机客户建议前期多单获利了结，等待调整。
• 风险因素：宏观货币因素、需求恢复不及预期、宏观环境不确定性。

产业链动态

• 出口数据：2021年9月，我国纺织品、服装出口环比下降，其中纺织纱线、织物及制品出口同比下降。
• 棉花进口：2021年9月棉花进口量7万吨，环比减少22.2%，同比仅为去年的1/3；累计进口量同比增加32.2%。
• 棉纱进口：2021年9月棉纱进口量19万吨，环比和同比均增长5.56%；累计进口量同比增加21.7%。
• 印度产量与库存：2020/21年度印度棉花产量调减0.4%，期末库存减少9.1%。
• 巴基斯坦籽棉上市：10月上半月籽棉上市量折皮棉约21.1万吨，同比增加74%；截至10月15日，累计上市量折皮棉约80.7万吨，同比增加93.7%。
• 全球供需平衡表：2021/22年度全球棉花产量调增，消费量调减，期末库存小幅调增。
• 国内供需平衡表：本年度总供应下降，需求维持不变，期末库存略下调。
• 美国棉花生长情况：全美吐絮率86%，采摘进度28%，部分州如得州、加利福尼亚采摘进度领先。整体长势良好，但部分区域天气不利。
• 国内棉花库存：9月底全国棉花商业库存总量约165.83万吨，较上月减少13.84%。
• 内外棉价差：内外棉价差缩小，棉纱内外价差由负转正，国内棉纱价格强劲。

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PTA短纤市场分析

主要观点

• 整体观点：PTA市场受成本支撑影响，维持高位盘整；短纤价格延续前涨后跌，市场存在回落空间。
• 价格走势：PTA2201合约本周下跌2.17%，周均价环比上涨0.27%；短纤市场因需求疲软，价格震荡偏弱。
• 策略建议：PTA成本支撑偏强，可逢低试多；短纤价格可能缓慢回落，建议关注成本与终端订单情况。
• 风险因素：上游原油价格波动、下游终端订单恢复情况。

产业链动态

• PTA开工率：本周PTA综合开工率79.07%，较上周上涨14.48%。多数装置重启，开工率回升。
• PTA供应：上游PTA装置重启较多，PX供应宽松，但乙二醇成本支撑减弱，影响短纤价格。
• 聚酯负荷：聚酯行业周度平均开工率78.81%，产量小幅上涨，但库存持续降低。
• 终端需求：织机开工率回升，库存大幅下降，但订单数量仍不及往年，开机率受限。

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行情展望

• 棉花：市场主要关注需求恢复，短期以随行就市为主，棉花支撑位19300。
• PTA短纤：成本支撑稳固，PTA市场维持高位调整；短纤因供需矛盾，价格震荡偏弱。

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风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，长江期货不对其准确性或完整性做任何保证，亦不保证信息不发生变更。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需关注更新。

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其他信息

• 公司信息：长江期货股份有限公司具有期货投资咨询资格，编号：鄂证监期货字[2014]1号。
• 研究团队：研究员黄尚海（F0270997，Z0002826），研究助理钟舟（F3059360），顾振翔（F3033495）。
• 联系方式：长江期货股份有限公司地址位于湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，电话：027-85861133。

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图表与数据

• 棉花价格与基差：显示棉花主力价格下跌，基差扩大。
• PTA价格与开工率：PTA价格震荡，开工率回升。
• 全球与国内供需数据：显示全球和国内供需变化，以及库存数据。
• 天气影响：新疆及美国各主产区天气情况对棉花采摘与产量产生影响。
• 装置动态：PTA与聚酯装置检修与重启情况对市场供应有重要影响。

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总结

本报告全面分析了棉花与棉纱、PTA短纤市场的供需状况、价格走势及市场策略，强调了需求恢复、成本支撑、天气影响及政策变动等关键因素。同时，提供了详细的产业链数据及图表，帮助投资者更好地理解市场动态。