20210212-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货棉纺产业周报主要分析了棉花及棉纱、PTA及短纤的市场行情、供需情况、价格走势及策略建议。整体来看，市场在供需改善和成本支撑下呈现震荡走势，但需警惕疫情反复和宏观经济波动带来的风险。

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棉花棉纱市场分析

周度观点

• 整体观点：USDA报告产量和期末库存调减，消费增加，利好市场。下游订单恢复，但因内外棉价差过大，收储尚未启动。
• 价格走势：棉花和棉纱期现货价格大幅上涨，郑棉主力合约上涨5.2%，棉纱主力合约上涨4.1%。
• 基差变化：棉花基差缩小至-138元，棉纱基差缩小至1625元。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业建议在05合约15000-15500元区间择机套保。
  • 纺织用棉企业建议随买随用，若价格下跌可在14800以下买入套期保值。
  • 投机客户建议逢低买入。
• 风险因素：国内疫情反复、中美关系波动、宏观货币因素。

供需情况

• 全球供需：2020/21年度全球棉花总产调减22.6万吨，消费量调增2.1万吨，期末库存调减26.2万吨。
• 国内供需：国内期末库存持续下调，消费增加，供需保持良好。
• 产业链负荷：坯布和纱线负荷指数下降，纺企库存小幅上升，织厂棉纱库存下降。
• 新疆气候：部分区域有阴雾和小雪，需注意融雪型洪水风险。

价格与价差

• 内外棉价差：缩小至1100元，国内棉纱价差由负转正。
• 仓单与持仓：新棉仓单增加，CFTC非商业性净多单增加，基金持仓净多单上升。

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PTA短纤市场分析

周度观点

• 整体观点：PTA市场高位震荡，成本支撑明显，但供需宽松局面难改。
• 价格走势：PTA主力合约上涨0.24%，短纤价格震荡上涨，周均价上涨3.16%。
• 策略建议：
  • PTA可逢低做多或观望。
  • 短纤生产企业可根据自身成本逢高套保。
• 风险因素：原油价格波动、下游订单情况、装置检修情况。

供需情况

• 上游成本：国际油价上涨，PX装置重启失败，导致PX价格上涨。
• PTA开工率：综合开工率84.83%，环比下降0.39%。
• PTA加工费：小幅抬升至389元/吨。
• PTA供应：部分检修装置重启，供应略有提升。
• 下游需求：聚酯开工率下降，纺织企业开工率下滑，备货意愿不高。

行情展望

• PTA：短期维持高位，成本端持续上行。
• 短纤：跟随成本端维持高位，加工费空间收缩，库存较低。

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宏观面分析

1月PMI数据

• 中国：财新服务业PMI降至52.0，综合PMI为52.2，较前值下降。
• 美国：ADP就业人数增加，制造业PMI创2007年以来新高。
• 欧元区：第四季度GDP环比下降0.7%，全年GDP萎缩6.8%。
• 意大利：第四季度经济环比萎缩2.0%，全年萎缩8.9%。
• 澳大利亚：现金利率维持0.10%不变。
• 德国：制造业PMI报57.1，法国报51.6。

疫情情况

• 国内：新增确诊病例20例，疫情反复影响市场信心。
• 国外：累计确诊10532万例，现有确诊2769万例，死亡228万例。

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产业链数据

• 纱线成交指数：本周下调至24，前值28，去年同期10。
• 出疆棉发运量：2021年1月发运40.65万吨，环比减少7.66万吨。
• 巴西出口：1月出口27.4万吨，环比减少26%，同比减少11%。
• 巴基斯坦上市量：1月下半月籽棉折皮棉1.2万吨，同比减少48%。

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