20211014-开源证券-爱美客-300896.SZ-公司信息更新报告_单三季度业绩同比＋98_医美龙头持续高速增长_4页_785kb

爱美客（300896.SZ）投资分析总结

核心内容

爱美客（300896.SZ）是一家国内领先的医美企业，2021年第三季度业绩持续高增长，展现出强大的市场竞争力和盈利能力。公司核心产品“嗨体”保持高速增长，同时新产品如“熊猫针”和“冬活泡泡针”也在推动业绩增长。公司通过自主研发、合作及投资入股等方式不断推进产品创新，布局高潜力赛道。

主要观点

• 业绩表现：公司2021年前三季度实现营收10.2亿元（同比+120.3%）、归母净利润7.1亿元（同比+144.1%），其中2021Q3单季营收3.9亿元（同比+75.1%）、归母净利润2.8亿元（同比+98.0%），业绩增长势头强劲。
• 盈利提升：毛利率从2020年的92.2%提升至2021Q3的94.0%，净利率从62.0%提升至72.8%，盈利能力显著增强。
• 产品线扩展：公司核心产品“嗨体”表现优异，同时“熊猫针”持续放量，“冬活泡泡针”因行业监管趋严而受益，“濡白天使”于2021年7月上市后快速推进市场推广，成为业绩新增长点。
• 研发与创新：公司注重研发转化，积极布局肉毒素、体重管理等高增长领域，提升产品竞争力。
• 财务预测：公司2021-2023年归母净利润预计分别为9.56亿元、15.47亿元、21.96亿元，对应EPS分别为4.42元、7.15元、10.15元，当前PE为127.2倍，未来估值有望进一步下降。

关键信息

股票信息

• 当前股价：640.20元
• 一年最高最低：1,331.02元 / 359.00元
• 总市值：1,385.14亿元
• 流通市值：666.50亿元
• 总股本：2.16亿股
• 流通股本：1.04亿股
• 近3个月换手率：164.73%

业绩表现

• 2021Q1-Q3营收：10.2亿元（同比+120.3%）
• 2021Q1-Q3归母净利润：7.1亿元（同比+144.1%）
• 2021Q3营收：3.9亿元（同比+75.1%）
• 2021Q3归母净利润：2.8亿元（同比+98.0%）

财务摘要

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级说明：预计相对强于市场表现20%以上。

风险提示

• 疫情反复
• 市场竞争加剧
• 新产品推出不及预期

总结

爱美客作为国产医美龙头企业，凭借核心产品的强劲增长和新产品的快速推广，持续提升市场竞争力和盈利能力。公司未来业绩增长潜力较大，估值逐步下降，投资价值凸显。然而，仍需关注行业竞争和新产品市场表现等潜在风险。