20180617-川财证券-交通运输行业周报_国家邮政局公布5月邮政行业运行情况_19页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周交通运输板块整体下跌，但不同子板块表现分化，其中机场、航空、铁路板块表现较好，物流、航运、港口、公路、公交板块则出现不同程度下跌。国家邮政局数据显示，5月快递行业业务量和收入均实现双增长，显示出行业持续扩张的态势。随着新电商和新零售的发展，快递行业预计将继续保持较高增长速度，行业集中度有望进一步提升。

主要观点

1. 快递行业持续增长

   • 5月快递业务量达41.8亿件，同比增长25.1%；业务收入达497.8亿元，同比增长22.2%。
   • 预计2018年快递业务量将维持25%-30%的同比增长，智能化设备应用将逐步推广，同城配、跨境电商、冷链物流将成为未来龙头布局的重点方向。

2. 市场表现分化

   • 上证综指下跌1.48%，交通运输板块下跌1.25%。
   • 机场指数上涨7.84%，航空指数上涨3.30%，铁路指数上涨2.32%。
   • 物流指数下跌0.29%，航运指数下跌2.86%，港口指数下跌0.78%，公路指数下跌0.66%，公交指数下跌1.48%。

3. 行业关键指标

   • 公路行业：客运量持续下降，货运量保持良好增长，固定资产投资同比增长8.7%。
   • 民航行业：运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量均保持增长，国际航线增长显著。
   • 出口集装箱市场：整体表现较好，运价指数呈上升趋势，但部分航线运价出现波动。
   • 沿海散货运输市场：运价指数显著上涨，尤其在煤炭、金属矿石、粮食等货种上表现突出。
   • 铁路行业：客运量小幅下降，货运量增长，但铁路固定资产投资出现下降。
   • 港口行业：货物吞吐量保持平稳增长，外贸吞吐量略有提升。
   • 邮政行业：业务收入与业务总量均保持增长，快递业务量和收入增长显著，国际/港澳台业务增长最快。

关键信息

• 快递行业：预计2018年业务量增长25%-30%，行业集中度提升，二三线品牌生存空间缩小。
• 公司动态：多家交运企业发布2017年权益分派方案，如瑞茂通、德新交运、白云机场等。
• 政策动态：交通运输部与国家发改委发布港口岸线使用审批管理办法修订，取消港口岸线使用证，自2018年7月1日起施行。
• 风险提示：油价及汇率超预期涨跌、需求增速不达预期等可能对行业造成影响。

行业动态

• 2018年1-5月全国造船完工1643万载重吨，同比下降28.3%；承接新船订单1968万载重吨，同比增长99.6%。
• 上海市政府发布《上海国际航运中心建设三年行动计划（2018-2020）》，推动航运中心建设。
• 2018年6月15日，白云机场收到财政部取消民航发展基金返还政策的通知，该政策在过去三年中占公司收入的12%-12.6%。

公司动态

• 瑞茂通：每股派发现金红利0.07040元，共计派发7156.00万元。
• 德新交运：每股派发现金红利0.061元，转增0.2股。
• 白云机场：收到取消民航发展基金返还政策的通知，影响公司收入结构。
• 韵达股份：4月快递业务量同比增长52.49%，收入同比增长30.95%。
• 音飞储存：派发现金红利1693.11万元。
• 天津港：派发现金红利2.48亿元。

风险提示

• 油价及汇率的超预期涨跌可能对航空、航海运输成本造成较大影响。
• 行业需求增速若不达预期，可能对整体发展带来压力。

分析师与联系方式

• 分析师：欧阳宇剑，证书编号：S1100517020002，电话：021-68595127，邮箱：ouyangyujian@cczq.com。
• 联系人：汪云云，证书编号：S1100116060004，电话：021-68595229，邮箱：wangyunyun@cczq.com。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

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