20180617-广发证券-交通运输行业第二十四周周报_6页_2mb

交通运输行业分析总结

一、核心内容概览

本报告对交通运输行业（包括海运、陆运、空运）进行了全面分析，涵盖了市场行情、运价变化、政策动态及重点公司推荐等内容。同时，报告也提示了行业面临的主要风险因素。

二、主要观点与关键信息

1. 海运市场分析

• 集运市场：本周中国出口集装箱运输市场需求总体平稳，但各航线分化明显，欧地航线表现较好，其他航线运价高位回落，市场竞争加剧。6月15日，上海出口集装箱综合运价指数为777.7点，较上期下跌3.5%。
• 干散货市场：运价指数震荡整理，BDI上涨3.88%，BPI上涨5.43%，BCI上涨3.35%，但部分航线如超灵便型船小幅下跌。
• 油运市场：油价下跌导致运价下跌，BDTI上涨3.54%，BCTI下跌2.45%，部分航线如Aframax运价上涨显著。
• 沿海散货市场：运价持续下跌，中国沿海(散货)综合运价指数为1150.02点，较上周下跌4.7%。

2. 陆运市场分析

• 公路行业：推荐高股息标的宁沪高速，公司业绩稳定，股息率超过5%。
• 铁路板块：铁路总公司及其子公司进行定价成本监审，关注广深铁路提价预期。铁龙物流受益于铁路新清算办法和“公转铁”政策，业绩有望持续增长。
• 煤炭运价：沿海煤炭运价下跌，秦皇岛至广州和上海航线运价分别下跌2.60元/吨和1.50元/吨。
• 秦皇岛港库存与调入量：煤炭库存增加12.21%，调入量减少6.03%，锚地船舶数增加8.02%。
• 六大电厂库存：煤炭库存增加6.22%，可用天数增加0.01天。

3. 空运市场分析

• 民航局政策：115号文收紧航空供给增速，旺季供需缺口放大，票价弹性提升。核心航线调价逐步落实，预计6月末完成，票价弹性有望显著增强。
• 航空公司推荐：重点推荐中国国航、南方航空，受益于机场时刻管控和核心航线票价上涨。
• 机场运营数据：上海、广州、深圳三机场5月起降架次和旅客吞吐量分别增长2.4%、6.4%等，但机场建设费补贴政策将在2018年末取消，对相关公司业绩有负面影响。

4. 行业市场行情回顾

• 沪深300：3753.43点，下跌0.69%。
• 交通运输行业：2700.22点，下跌1.54%。
• 行业涨幅前三：恒基达鑫（8.68%）、大秦铁路（5.79%）、华夏航空（4.05%）。
• 行业跌幅前三：宏川智慧（-16.10%）、营口港（-13.94%）、吉林高速（-13.04%）。

5. 其他市场动态

• 中美贸易摩擦：美方公布对华贸易措施，引发中方强烈反对并采取反制措施，可能对集运及油运对美航线产生影响。
• 丰巢科技股权变动：申通、韵达宣布不再持有丰巢科技股权，通达系继续与菜鸟供应链深度绑定。
• 油价与汇率：NYMEX轻质原油价格下跌1.80%，美元兑人民币汇率升值1.11%。

三、重点上市公司推荐

四、风险提示

• 宏观经济下行
• 中美贸易摩擦升温
• 政策变动或执行不及预期
• 大宗商品价格大幅波动

五、行业评级与公司评级

• 行业评级：买入（预期未来12个月内，行业指数强于大盘10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现优于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现优于大盘5%-15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价表现相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

六、数据来源

• Clarkson
• Bloomberg
• 中华航运网
• 广发证券发展研究中心

七、免责声明

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