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养殖板块长期配置价值渐显 - 农林牧渔行业周报

核心内容

本报告分析了2022年1月3日农林牧渔行业的整体表现及各子板块的投资机会。报告指出，尽管猪价略有反弹，但整体仍处于下行周期，黄鸡板块因产能去化、成本控制等因素表现更优。动保行业处于变革期，行业集中度提升利好龙头企业。种植板块受益于粮价高位及转基因种子商业化推进。饲料行业在生猪产能恢复背景下保持增长。宠物行业因消费升级和成长属性受到长期看好。

主要观点

1. 生猪板块

• 市场表现：猪价略有反弹，但多数养殖户仍处于亏损状态，出栏意愿较强。
• 行业格局：行业过度分散，整合机会大；龙头企业加速产能布局，市占率提升。
• 投资建议：长期看好温氏股份、牧原股份，建议关注新希望、傲农生物、正邦科技等。

2. 家禽板块

• 黄鸡板块：产能去化显著，存栏量处于低位，行业集中度提升。
• 白鸡板块：价格波动，产业链盈利情况不佳，但未来基本面值得期待。
• 投资建议：推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份，关注圣农发展。

3. 动保板块

• 行业变革：规模化养殖趋势加速，非瘟防控常态化，新版GMP提高准入门槛。
• 竞争格局：从单一产品竞争转向苗药联动与高效养殖服务协同。
• 投资建议：推荐瑞普生物，关注科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物。

4. 种植板块

• 粮价高位：小麦、玉米价格高位震荡，利好种子需求。
• 政策利好：种子法修订提升行业集中度，中央农村工作会议强调扩种大豆和油料。
• 投资建议：看好隆平高科、登海种业、荃银高科，关注苏垦农发。

5. 饲料板块

• 饲料价格：育肥猪饲料价格小幅上涨，行业整体保持增长。
• 成本控制：龙头企业具备较强成本转移能力，市场份额有望提升。
• 投资建议：重点关注海大集团和禾丰牧业。

6. 宠物板块

• 行业前景：宠物行业仍处于快速发展阶段，消费结构持续升级。
• 细分市场：宠物食品和医疗具备天然优势，国产品牌崛起。
• 投资建议：长期看好中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

关键信息

行业评级

• 整体评级：推荐
• 评级理由：
  • 禽畜养殖中成本管控能力强、成长性高的企业更具抗风险能力。
  • 下一轮禽景气周期可能先于生猪。
  • 白羽鸡可能先于黄羽鸡。
  • 种业受益于高粮价和转基因商业化推进。
  • 饲料行业因生猪产能恢复保持增长。
  • 动保行业处于变革期，集中度提升利好龙头。
  • 宠物行业具备消费和成长属性。

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 市场行情大幅波动
• 养殖行业疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动
• 极端天气影响

重点推荐个股及逻辑