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长江期货聚烯烃周报总结

核心内容概览

长江期货发布的聚烯烃周报分析了塑料与聚丙烯（PP）市场近期走势及基本面变化，结合成本、利润、供需及库存等因素，对短期走势进行了展望。

主要观点

塑料（PE）市场

• 市场预期较弱：塑料主力合约2509在6月6日收盘于7066元/吨，较上周下跌106元/吨，整体市场情绪偏弱。
• 成本端支撑：国际油价上涨，WTI和布伦特原油分别上涨3.98美元/桶和4.04美元/桶，对塑料价格形成一定支撑。
• 供应端：中国聚乙烯生产开工率77.41%，环比上升0.64个百分点，周度产量59.73万吨，环比增长1.43%。检修损失量12.04万吨，环比减少1.47万吨，供应压力有所缓解。
• 需求端：农膜旺季已过，开工率持续下滑，PE包装膜开工率略有回升，但整体需求偏弱。
• 库存情况：塑料企业社会库存58.27万吨，环比减少1.71万吨，库存压力有所缓解。
• 价格走势：预计塑料2509合约短期内窄幅震荡，参考区间6950-7100元/吨。
• 关注重点：下游需求变化、美联储降息、中美会谈进展、原油价格波动。

聚丙烯（PP）市场

• 市场走势：PP2509合约6月6日收盘于6925元/吨，较上周上涨50元/吨，盘面整体偏弱震荡。
• 成本端：国际油价上涨，但煤炭市场偏弱，无烟煤价格维持不变。
• 供应端：中国PP石化企业开工率75.44%，环比下降1.39个百分点。PP粒料和粉料周度产量分别增长2.79%和26.57%，供应端有所增加。
• 需求端：下游平均开工率50.01%，环比下降0.28%。塑编、注塑、管材等需求均偏弱，BOPP开工率略有回升。
• 库存情况：国内库存60.51万吨，环比增长9.36%，整体库存压力增加。两油库存和贸易商库存也分别增长11.03%和8.45%。
• 价格走势：预计PP2509合约短期偏弱震荡，参考区间6850-7200元/吨。
• 关注重点：下游需求变化、美联储降息、中美会谈进展、原油价格波动。

关键信息汇总

成本端

• 原油价格：WTI原油报收64.77美元/桶，环比上涨3.98美元/桶；布伦特原油报收66.65美元/桶，环比上涨4.04美元/桶。
• 煤炭价格：无烟煤长江港口报价为980元/吨，环比无变化。

利润端

• 油制PE利润：-205元/吨，环比下降57元/吨。
• 煤制PE利润：1212元/吨，环比上涨10元/吨。
• 油制PP利润：31.70元/吨，环比下降53.54元/吨。
• 煤制PP利润：914.60元/吨，环比下降75.95元/吨。

供应端

• PE开工率：77.41%，环比上升0.64个百分点。
• PP开工率：75.44%，环比下降1.39个百分点。
• 检修损失：PE检修损失量12.04万吨，环比下降1.47万吨；PP检修损失量15.91%，环比下降0.52%。
• 新增产能：2025年二季度，多个企业计划投产，包括中石化镇海炼化、山东裕龙石化等，新增产能约427.5万吨。

需求端

• PE需求：农膜开工率12.89%，环比下降0.09%；PE包装膜开工率48.89%，环比上升0.30%；PE管材开工率30.83%，环比下降1.00%。
• PP需求：下游平均开工率50.01%，环比下降0.28%；塑编开工率44.70%，环比下降0.50%；BOPP开工率60.41%，环比上升0.65%。

库存情况

• PE社会库存：58.27万吨，环比减少1.71万吨。
• PP国内库存：60.51万吨，环比增长9.36%；两油库存增长11.03%；贸易商库存增长8.45%；港口库存增长2.31%。

重点数据跟踪

塑料（PE）

• 价格变化：LDPE均价9216.67元/吨（+0.55%）；HDPE均价8062.50元/吨（-0.40%）；LLDPE均价7414.12元/吨（-0.43%）。
• 基差：LLDPE华南基差348.12元/吨（-19.10%）；6-9月差-37元/吨（-27）。
• 月差：1-5月差8元/吨（+35）；6-9月差-37元/吨（-27）；9-1月差29元/吨（-8）。

聚丙烯（PP）

• 价格变化：PP粒料主流价7140元/吨；PP粉料主流价7200元/吨。
• 基差：PP基差455元/吨（-63）；5-9月差-57元/吨（+1）。
• 月差：1-5月差9元/吨（+24）；5-9月差-57元/吨（+1）；9-1月差48元/吨（-25）。

总结

整体来看，塑料与聚丙烯市场均面临需求疲软、库存压力增加等挑战。塑料市场虽受成本端支撑，但弱需求格局持续，预计短期窄幅震荡。聚丙烯市场则受库存累积影响，盘面偏弱震荡。关注点包括原油价格波动、下游需求变化、美联储降息及中美会谈进展。