20260330-长江期货-玻璃_成本情绪减弱_关注反弹做空_16页_3mb

玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月底玻璃市场的行情走势、成本变化、供给与库存情况、需求表现及纯碱成本对玻璃的影响。整体来看，玻璃市场呈现弱势运行，技术面与基本面均未出现明显支撑，建议关注反弹做空机会。

主要观点

1. 期货价格走势

• 玻璃期货：3月份价格先涨后跌，05合约周线报收上影小阴线，价格回落至相对低位。
• 纯碱期货：价格走势强于玻璃，05合约周线收涨，价差扩大，基差由负转正。

2. 市场情绪与成本因素

• 成本炒作情绪减弱：尽管美伊冲突持续，但煤炭成本炒作情绪已明显退潮。
• 天然气制工艺成本：维持在1,572元/吨，但毛利仍为负值。
• 煤制气工艺成本：上升19元/吨至1,198元/吨，毛利进一步下滑。
• 石油焦制工艺成本：稳定在1,097元/吨，毛利下降10元/吨。

3. 供给与产线变动

• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量维持在146,585吨/天，当前在产207条产线。
• 产线变动：上周冷修1条，复产1条，新增1条产线，整体日熔量持平。
• 产线调整：部分产线转产或改变产品类型，如安徽芜湖信义电子一线由绿玻转为冰蓝，江苏常熟耀皮二线由A绿转为F绿。

4. 库存情况

• 全国库存：截至3月27日，库存7,362.2万重量箱，降幅放缓。
• 区域库存：华北、华中、华东、华南库存均呈下降趋势，但西南库存下降幅度较大。
• 沙河与湖北厂库：沙河库存下降18万重量箱，湖北库存小幅上升7万重量箱。
• 纯碱库存：纯碱全国厂内库存下降0.19万吨，重碱库存小幅上升，轻碱库存下降。

5. 需求表现

• 房地产需求：1-2月房地产竣工、新开工、施工及销售均同比下滑，显示需求疲软。
• 商品房成交面积：3月9日至15日，30大中城市成交面积环比上升45%，但同比仍下降8%。
• 汽车需求：2月汽车产量及销量环比大幅下降，显示终端需求疲弱。

6. 纯碱市场分析

• 纯碱价格：现货价格稳定，期货价格小幅上涨，价差扩大。
• 纯碱利润：氨碱法成本上升，毛利下降；联产法成本上升，毛利也下滑。
• 表需与产销率：纯碱表需下降，产销率环降9.4%，显示需求不足。

关键信息

价格区间与策略

• 玻璃主力合约：4月份价格继续弱势，关注1060~1080压力区间，建议反弹做空。
• 纯碱主力合约：震荡看待，关注1200~1250区间。

基差与价差

• 玻璃基差：由负转正，沙河安全基差-124元/吨，湖北明弘基差48元/吨。
• 玻璃月间价差：5-9合约价差-99元/吨，接近历史低位，正反套均不建议参与。

风险提示

• 上行风险：宏观情绪扰动可能影响市场走势。
• 下行风险：高位库存可能导致价格承压。

总结

当前玻璃市场面临供给与需求双弱局面，成本端有所回升但未形成明显支撑，技术面显示价格弱势运行。纯碱市场则表现较强，与玻璃价差扩大，但整体利润仍为负值。建议投资者关注玻璃反弹做空机会，同时警惕宏观情绪波动及库存高企带来的下行风险。