20241024-天风证券-梦网科技-002123.SZ-三季度业绩高速增长_5G阅信助力盈利_国际业务增长明显_3页_741kb

梦网科技季报点评总结

投资评级

行业：通信/通信服务
投资评级：增持（维持）
当前股价：100.4元
目标价：未披露

三季度业绩表现

公司2024年前三季度营收同比下降7.6%，但归母净利润大幅增长491.98%，扣非归母净利润同比增长136.57%。其中，第三季度归母净利润扭亏为盈，同比增长160.47%，扣非归母净利润同比增长146.04%。业绩增长主要得益于国际业务扩张以及5G消息终端覆盖量提升带来的净利润改善。

毛利率改善

2024年前三季度，公司毛利率为8.97%，同比提升0.51个百分点；第三季度单季度毛利率达10.33%，同比大幅提升3.43个百分点，盈利能力显著增强。

全球短信市场回暖

受行业政策调整影响，营销短信发送量曾大幅缩减，但2024年上半年开始逐步恢复。2024年6月至8月，全国短信业务量增速分别为0.5%、10%和19%，市场趋于平稳增长。

国际业务快速扩张

公司通过与全球多家运营商合作，构建了覆盖220多个国家和地区、1200余家运营商的国际通信网络。此外，公司与华为合作推出的5G元信产品，依托华为终端用户标签体系和富媒体消息能力，助力企业精准营销。

盈利预测与投资建议

预计公司2024-2026年归母净利润分别为140亿元、245亿元和382亿元，维持“增持”评级。分析师认为，公司依托5G消息规模化和国际市场的快速发展，中长期成长性良好。

风险提示

潜在风险包括5G消息发展不及预期、运营商政策变动、海外扩张不及预期以及市场竞争加剧等。

财务数据概览

• 营收：前三季度同比下降7.6%，第三季度同比增长11.6%
• 净利润：前三季度同比增长491.98%，预计2024年净利润为140亿元
• 毛利率：前三季度提升0.51个百分点，第三季度达10.33%
• 国际业务：覆盖全球220国+1200家运营商
• 估值：市盈率(TTM) 57-105倍，市净率45-55倍

总结：公司三季度业绩强势反弹，国际业务与5G消息为增长核心驱动力，盈利能力和估值持续修复，维持增持评级。