20220304-浙商证券-3月行业比较报告_均衡配置_荡起双长_20页_1mb

3月行业比较报告总结

核心内容概述

本报告由浙商策略首席王杨发布，聚焦2022年3月的市场趋势与行业配置建议，提出“三低”（低估值、低股价、低持仓）为锚，挖掘“双长”（稳增长和新成长）的投资机会。报告对各行业进行了定量与定性分析，最终推荐7个行业，建议关注6个行业，并列出十大金股。

主要观点

• 市场大势：3月整体延续震荡，指数层面预计平稳；结构层面建议均衡配置，成长股和稳增长板块有望阶段收敛。
• 行业配置策略：基于定量和定性两维度对行业进行评分，推荐社会服务、美容护理、商贸零售、电力设备、轻工制造、交通运输和家用电器行业；建议关注银行、有色金属、医药生物、钢铁、房地产和计算机行业。
• 三月金股：十大金股涵盖成长股、消费股和低估值股，具体包括中环股份（电新）、中航西飞（机械国防）、周大生（新零售）、比音勒芬（纺织服饰）、普莱柯（农业）、白云机场（交运社服）、韵达股份（交运建筑）、创维数字（电子）、易华录（计算机）、新兴铸管（新材料）。

关键信息

一、2021年以来金股组合表现

• 浙商金股组合2021年1月至2022年2月累计上涨46.2%。
• 2021年金股组合收益率达31%，在50家券商中排名前6；2022年1-3月排名第4。
• 金股组合跑赢沪深300指数21%。

二、2月行业表现

• 涨幅前五行业：有色金属（17.2%）、煤炭（15.5%）、基础化工（9.7%）、石油石化（9.0%）、综合（8.5%）。
• 跌幅前五行业：装修建材（-7.5%）、白色家电（-7.0%）、影视院线（-6.9%）、证券Ⅱ（-5.7%）、饲料（-5.2%）。
• 行业景气边际变化：多个行业盈利增速边际上修，部分行业下修。

三、行业配置建议

四、建议关注行业

五、2月行业涨跌幅前10二级行业

六、行业政策与趋势

• 服务业扶持政策：10项普惠性政策推动服务业恢复，包括税收减免、信贷支持等，助力餐饮、旅游等行业复苏。
• 黄金珠宝消费趋势：消费者审美觉醒，珠宝消费转向消费品化，头部品牌如周大生业绩有望超预期。
• 出行复苏预期：疫情好转推动春运客流量增长，出行逐步修复，电商快递进入底部反弹期。
• 房地产政策改善：多地出台购房补贴、降低首付比例等政策，房贷利率持续下降，利好后周期产业链。

七、光伏与电池行业表现

• 光伏行业开工率回升明显，看好板块反弹。
• 电池行业龙头公司业绩超预期，如天际股份、长远锂科等。
• 国家电网投资创新高，特高压、电化学储能等领域存在结构性机会。

八、风险提示

• 全球通胀持续超预期，可能带来流动性收紧。
• 实体经济修复低于预期，疫情再次爆发可能影响相关板块业绩。

总结

报告提出“三低”策略，强调在稳增长与新成长之间寻找平衡。推荐行业包括社会服务、美容护理、商贸零售、电力设备、轻工制造、交通运输和家用电器，建议关注银行、有色金属、医药生物、钢铁、房地产和计算机。三月金股组合覆盖多个成长性与消费性领域，重点关注业绩超预期与估值修复机会。