20230425-东吴证券-正帆科技-688596.SH-2022年_2023年一季报点评_在手订单充足_业绩有望延续快速增长_5页_554kb

正帆科技2022年&2023Q1财务与业务分析总结

核心数据

• 收入端2022年增长47%，2023Q1增长134%，订单充足支撑高增长
• 净利润2022年增长54%，2023Q1降幅-8%但扣非增长119%
• 电子工艺设备为主要收入来源，占2022年营收70%

业绩亮点

◼ 集成电路与光伏业务高速增长，推动收入提升
◼ 新签订单4134亿元，同比大幅增长5250%，支撑未来业绩

关键财务指标

◼ 毛利率27%，股份支付影响利润表现
◼ 扣非净利润表现优异，反映真实盈利能力

未来增长点

◼ 工艺介质供应链、GasBox和OPEX业务保持高增长预期
◼ 国产替代需求加速，行业景气度持续提升

财务预测与评级

◼ 预测2023-2025年净利润分别为403、569、756亿元
◼ 动态PE分别为31、22、17倍，维持“增持”评级

风险提示

◼ 下游资本开支下滑、市场竞争、新业务开展不及预期