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价格及估值回落至低位 关注成本支撑

核心内容总结

本报告由国信期货发布，分析了2022年10月23日塑料及聚丙烯（PP）期货市场行情、基本面状况以及后市展望。整体来看，塑料与PP市场在近期出现价格回落，但成本支撑作用显著，市场仍存在一定的支撑力。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 塑料主力合约走势：塑料2301M（DCE12301）日线图显示价格波动，但整体趋势偏弱。
• PP主力合约走势：聚丙烯2301M（DCE pp2301）日线图也呈现弱势走势，价格持续下调。

二、基本面分析

1. PE（聚乙烯）市场

• 开工率：PE装置开工负荷为84.14%（环比-2.29%），周检修损失量为3.37万吨（环比-0.07万吨）。
• 需求情况：农膜开工率为58%（环比+5%），包装膜开工率为61%（环比-1%），整体需求偏弱。
• 库存水平：产业链库存水平中性，但去库速度较慢。
• 价格表现：LLDPE美金主流报价为920-960美元/吨，环比下跌25美元/吨；进口盈亏情况显示外商销售压力上升。
• 成本支撑：煤炭价格强势，煤化工动态亏损继续扩大，成本因素对价格形成支撑。

2. PP（聚丙烯）市场

• 开工率：PP装置开工负荷为87.90%（环比+0.98%），周检修损失量为5.78万吨（环比-0.46万吨）。
• 需求情况：塑编开工率为49%（环比0%），BOPP开工率为64%（环比+2%），注塑开工率为55%（环比0%），膜料类开工仍有提升。
• 价格表现：PP拉丝美金主流报价为920-950美元/吨，环比下跌35美元/吨；进口盈亏情况显示市场交投气氛平淡。
• 库存水平：产业链库存中性，去库节奏放慢。
• 成本支撑：煤炭价格强势，煤化工亏损扩大，成本因素对价格形成制约。

三、后市展望

• 短期趋势：社会库存中性，进口窗口基本关闭，下游需求环比改善，膜料类开工提升，供需矛盾可控但预期转弱。
• 中期趋势：产能投放进入窗口期，检修装置回归，供应端面临增产压力，下游需求受宏观环境影响提升空间有限，远期市场供需预期承压。
• 关键因素：成本支撑作用显著，煤炭价格强势可能限制价格下行空间；需关注新线投产进度、库存变化及成本波动。

建议

• 短线操作思路：鉴于价格及估值回落至低位，成本因素或制约下方空间，建议关注成本波动及库存变化，谨慎操作。

风险提示

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